國秋投資基地 台股優質基金:統一大滿貫 106.4.9

國秋投資基地          106.4.9

    每天早上我都會去秋紅谷走路運動，但是過馬路時卻是一件令我膽戰心驚的事情。因為台灣的駕駛人對走在綠燈斑馬線的人其實是不太友善的。我每天早上運動完走回家時要經過市政北七路十字路口，當然我是守規矩的人所以我一定是走斑馬線，因為市政北七路往朝富路是終點，車行路線到朝富路只能往左轉跟右轉，當行人綠燈亮時，車行的綠燈也同時亮起，這時一些摩托車通常會率先右轉衝出，所以我只能冷靜的讓一讓這些衝鋒陷陣的摩托車騎士，等這些摩托車都走完了之後，轎車也無情的一部一部的往右轉，根本無視於行人的存在。有時候我竟然在行人綠燈走斑馬線的情況下呆若雞木完全無法過馬路。甚至等到下個綠燈時還是面臨同樣的狀況。經過多次這樣的慘痛經驗，我知道唯一能做的事情就是當車行的紅燈快要變成綠燈時，我就必須準備往前衝，等確認車子還沒有動時我必須跑步通過市政北七路這個路口，坦白說這個時候行人的燈還是紅燈，所以我每天過馬路竟然是在闖紅燈，因為如果我不這樣過馬路，幾乎都是無法過馬路。闖行人紅燈才能過馬路變成我每天必須上演的戲碼。我試著繞其他的路回家，但還是面臨同樣的問題，只是沒有像市政北七路跟朝富路十字路交叉口這樣嚴重罷了。

    我說過我是守規矩的人，當我開車經過十字路口要右轉或左轉時，我原則上一定會先讓在斑馬線的行人通過時我才會開車過馬路，但常常在我後方的車子就會不耐煩的猛按喇叭，這些車子應該是向我示意別的車子都可以過馬路，為什麼我要停下來讓行人通過?好像變成是我在擔誤他們的時間的感覺。遇到這種情況心中說真的非常的不爽，所以我通常也不會鳥這些無理的駕駛人，我心中會默念你如果有通天本領這麼厲害的話就從我的頭上開車飛過去吧。

    每個人多少都有出國的經驗，在歐美或紐澳等國家，行人的用路權是非常受到尊重的。甚至於當行人的燈號是紅燈，但只要行人的腳已經踩在斑馬線上，這時國外所有的車子一定會停下來優先讓行人通行。我想這樣的文化才是對的吧。台灣真的需要做些改變，希望看到這篇文章的人都能尊重行人過馬路的權利。當然我已經不期待公權力機關的執法了，因為他們這些公務員也是自身難保，只能靠大家讓一讓，才能讓行人過馬路更安全。我這麼卑微的願望應該不難實踐吧，期待大家都能發揮公德心，讓交通狀況能越來越順暢，真心期待啊。

上圖是最新公布的台灣2月份景氣對策訊號燈為綠燈，分數是28分，比一月份的 29分少了一分，原則上台灣還是處在景氣穩定的情況之下，所以股市上漲是有 他的硬道理。接下來我追蹤先前提及的的台灣股票型基金的表現，下圖是這些 基金去年12/4至今年4/7的績效報酬表現:

 

到目前為止，還是以統一大滿貫14.05%的報酬率領先其他基金，復華高成長以13.94%的報酬率屈居第二名。如果各位大大有認真的看我每個月的追蹤，大概知道每次表現最好的二檔基金幾乎都是統一大滿貫跟復華高成長。而統一大滿貫這檔基金是非常優質的基金，也是我最推崇的台股基金，大家就參考看看囉。原則上我的建議就是還是抱穩這些基金吧，如果我認為高點到了可以賣時我會告知，所以現在當然就是繼續抱著繼續賺錢囉。

    有人問我為什麼每次都是介紹印度基金?不推薦其他的基金?我的想法很簡單，就是我認為印度基金有潛力，就是這樣而已。如果你有認真的買了統一大滿貫跟印度基金，相信現在的報酬率應該都是非常不錯的。我上次也說過在美國Fed升息循環期間不用擔心基金資產要不要贖回的事情，等到停止升息或開始降息時就是贖回基金的時間，就是這麼簡單易懂。現在要做的事情當然就是抱著這些基金獲利滿滿就是了，下次聊。

                             國秋4/9

 

本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與本文及作者無涉。

  
 

國秋投資基地 升息是驚不是憂 106.3.28

 國秋投資基地          106.3.28

    最近幾個朋友因為手中有一些美元而深感痛苦，因為台幣實在是太強了。以前遇到這種情況央行通常都會讓台幣緩升，不會像現在這樣急升。但是自從川普當上美國總統之後這些包括中國、南韓、日本、台灣等常常會操縱匯率的國家卻從此禁聲，尤其台灣的央行總裁彭淮南更是不感多言，一點也不像是一個意氣風發的十幾A的央行總裁。我的結論是只要遇到瘋子或不怕死的人大家就會害怕，像川普就人人害怕，所以不敢跟他作對，只要他說不能操控匯率每個國家都乖乖聽話。看來我們的父母師長教我們要溫良恭儉讓的美德好像不適合存在現今的現實社會，還是當壞人比較值得讓人尊敬。可是，這又怎麼說得過去呢?隨便啦，做自己就是了。

    我的看法是台幣應該會驚見2字頭，或許是一美元兌29.8台幣，甚至更低。因為這是一個數字遊戲的概念，如果不到2字頭，我想我們的央行一定不敢出來說話，一旦驚見2字頭時，比較有理由可以讓台幣暫緩升值，至少可以跟美國老大哥說我們的台幣已經強成這樣了，應該讓我們喘口氣一下吧。所以我會認為2字頭的台幣匯率應該有機會看到。至於會不會繼續再升值?請大家去問央行總裁彭先生吧，我也不知道。(下圖是台幣兌美元的月K線圖)

美國升息之後全球股市漲勢有點受阻。我想起我年輕時一位前輩告訴我說升息是驚不是憂，這句話我謹記在心，不敢或忘。美國聯準會升息，代表美國景氣復甦，而升息力道不強，代表景氣是溫和復甦。美國是世界經濟的龍頭，這點我相信大家可以認同，如果龍頭老大哥景氣溫和復甦，那麼跟他相關的這些國家就不會太差，所以你們現在手中的股票基金應該都還有機會上漲，不用緊張啊，我說升息是驚不是憂，所以不必擔心就是了。

    至於手中現在擁有的風險性資產應該在甚麼時間點賣出呢?就是聯準會持續升息一段時間後停止升息，或開始宣布降息時。尤其是如果美國聯準會宣布開始降息時就應該把手中的股票基金全部賣光，等待景氣落底後再說。所以現在呢?根本不用擔心手中基金要不要贖回的問題，就是抱著吧，抱到美國聯準會宣布降息時就全數出脫，這是基本原則。

    當然景氣有可能不會同步往上或往下，但是我想應該也不會差太遠。先前大多數的分析師認為熱錢會回流美國，會造成美元指數大漲，結果反而這些聰明錢看到景氣復甦後四處流竄去賺錢，所以真的不用太理會這些分析師的胡言亂語(我也是其中之一)。尤其許多分析師認為新興市場的股市及債市會因為美元轉強而外資抽腿，結果根本沒有發生，反而這些地方的股債都出現上漲，所以就是看數據決定，緊盯美國聯準會的利率公布結果，如果是美國聯準會還在繼續升息，就不用擔心你的股票基金，一旦反轉開始降息，就把這些風險性資產全部贖回，這樣一定可以讓你賺到波段的獲利。

    最後聊聊台灣的股市，台幣升值後四月公布第一季財報我猜應該有一些外銷為主的廠商獲利會變差，因為台幣實在升值太快太多，所以公布財報會有些不好看。但是我說過升息階段是不擔心風險性資產下跌的，所以如果四月公布季報時一些好公司如果股價下跌反而是進場買進的好時機喔，不要屆時又被媒體嚇到不敢進場囉。其實資本市場一點都不難理解，只要用心體會就一定會知道這些股市大戶在想甚麼了。下次聊。 

                              國秋3/28 

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國秋投資基地 升息受惠的壽險股 106.3.14

國秋投資基地          106.3.14

    最近市場上一堆人在討論美國Fed即將升息的事情，葉倫這位聯準會主席每次的升息似乎都是建立在市場的充分預期及達成共識後才會出手。這次美國總統川普大力的提倡要減稅及推行財政政策，還沒開始做，大家就已經想到這樣的政策終將引發通貨膨脹，所以葉倫三月份的升息應該是已經是箭在弦上，不得不發。不過升息並不是毒蛇猛獸，只是讓過熱的經濟稍微降溫一下。因為美國股市每天創新高，如果不適當降溫一下，未來泡沫就很快會出現，所以我個人認為美國的總統、聯準會主席及美國股市一搭一唱，真是配合的天衣無縫，只能說是這樣的走法真是各取所需，也讓世人見到美國人掌握全球經濟的手腕真的是讓我由衷的佩服，佩服的五體投地。

    升息對金融股是一大利多，美國的花旗銀行、摩根大通等銀行股價不斷上漲。升息循環確立，表示景氣溫和復甦，而且今年Fed預期會升息3-4次。這樣的結果推論，銀行業及壽險業的獲利應該會有顯著的提升。在台灣我認為比較值得投資的是壽險類股，因為我本身從銀行退休，深知台灣銀行業受到政府機關太多的管制，再加上銀行從業人員只是一味的講求風險的控管，對於創新的科技改變的速度真的是超慢的。所以台灣的銀行業雖然會穩健賺錢，但是守成有餘，創新不足。

    所以如果要投資台灣的金融類股票，勉強我認為壽險類股還算值得投資。因為只要美國升息，這些壽險公司的資金會去買長期政府公債然後持有至到期，由於利率提高，收益相對也是提高，有利於幫助這些壽險公司解決多年來投資收益偏低的情形。

     大家應該知道我對統一投信的大滿貫台股基金情有獨鍾，我對台灣壽險業相對較有偏好的一檔股票是中壽(2823)。因為我以前在銀行財富管理中心時接觸過很多家的保險公司，我認為中壽這家保險公司員工很積極，也勇於任事，再加上公司的商品推出還算符合市場趨勢，所以這家保險公司每年的獲利都是相當穩健，值得推薦。下圖是中壽(2823)的日k線圖。

   

 

目前價位在31元左右，不算高也不算太低，如果升息循環確立，我認為這檔股票還有上漲的空間。根據資料預估105年的獲利為每股2.8元，維持在正常水準。若以去年配股率50%預估。今年預估配息金額假設為1.4元，以目前股價31元換算殖利率約4.5%，也還算不錯，是值得考慮投資的一檔壽險類股。

 

 

當然我也不能只是報喜不報憂。先前我說過台灣政府對金融業管制太多，壽險業也是受害者，尤其是保險銷售的獎金一砍再砍，讓許多理專及壽險業務員是無奈加上無言，也只能默默接受，但是心中不平是可以想見。而在台灣保單充斥的情況下，壽險業的獲利是否能每年都這樣好也是一大疑問。不過我認為還是升息至少就是一個利多，投資有風險，只要資金控管得宜，應該是不會有太大的問題才是，下次聊。

                           國秋3/14

 

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國秋投資基地 新鉅科(3630)飆漲 106.3.9

       國秋投資基地          106.3.9

    最近台灣有一檔股票新鉅科(3630)飆漲，因為該公司引進香港的互鈦科技為策略股東，未來新鉅科將辦理私募，全數由互鈦科技認股。而其主要得目的，是希望與互鈦科技合作，取得參與中國大陸手機業者的供應鏈。如果大家有在關心財經動脈，去年的美律(2439)引進策略夥伴立訊，這二個案子非常類似，都是希望與中國的商品供應鏈結盟。所以我說過商人都是很厲害的，他們會為自己的發展找出口，雖然台灣政府不怎麼爭氣，不過台灣的企業還是會自己想辦法尋求解決之道。這跟窮苦人家的小孩會自己想辦法賺錢的意思一樣啦，只是這樣的策略結盟代表了甚麼樣的意涵呢?

    我認為未來這樣的結果應該就是把在大陸的子公司賣給中國企業、不然就是與中國企業策略聯盟。但是很麻煩的問題是我們台灣的子公司陸續賣給中國大陸了，但是我們的政府卻嚴格禁止陸資投資台灣的比率，哪有政府是禁止錢進來投資，但是錢卻都跑去別的國家投資的道理?這真的掏空台灣不是嗎?以後所有台灣的公司全部的出走不然就賣光了，真是為台灣未來的前途感到憂心啊。

    尤其是台灣的半導體業及IC設計業的人才不斷的外流到對岸去，雖然台積電發豪語說中國的半導體要趕上台灣還非常困難。可是中國以前的面板、LED、手機等這些產業不都也是從很爛的情況一路追趕，甚至現在這些產業的技術都已經超越台灣了。所以台灣真的不能自己關起門來說我們是科技業的大國，應該是要引進更多的資金跟技術，或者尋求更多的合作機會才是。我相信以我們國家領導人的角度一定瞭解也知道該如何去處理這些問題。希望他們拋棄成見，不要有太多的意氣用事，更希望他們大大們站在小老百姓的幸福來做事，期待，真的的非常期待。

    今天在跟大家聊聊印度股市，先前我認為印度的政府在紙鈔的制度做出非常重大的改革，雖然初期看起來是有對經濟造成一定程度的影響，但是我說過那是屬於短空長多的題材。下圖是印度股市的日K線圖，

今年以來印度股市上漲了約10%。根據摩根大通的研究報告，印度2016年第四季的企業獲利與2015年同期增加近20%之多。而印度政府減稅及擴大支出的政策，將有助於基礎建設、製造業、金融及房地產業之發展。最近印度股市上漲，資金陸續回流，我認為印度的股市應該還是相當具有潛力，有買印度基金的人當然就是繼續抱著囉。至於很想買印度基金的人我的建議是有下跌時再加碼吧，下次聊。

                              國秋3/9

 

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國秋投資基地 連續七個月亮綠燈 106.3.4

國秋投資基地          106.3.4

    最新一期國發會公布台灣一月份的景氣對策訊號燈為29分，代表意義是台灣國內的景氣勢穩定，而且是逐月往上，已經連續七個月亮出綠燈囉，因為景氣確實有在復甦，數據會說真話。至於面臨台股萬點的關卡考驗，我認為要挑戰不是沒有機會，只是許多客觀條件似乎還尚待努力，匯率或許是一個非常重大的影響因素。因為新台幣第一季大幅升值，我猜四月份公布第一季的財報時恐怕許多公司會有匯損的壓力。不過股價永遠是提前反應，現在大盤指數的躊躇不前或許就是跟匯率有關。我的想法是等財報公布之後，該反應的利空出現之後台股就會隨這景氣對策訊號燈的往上出現上漲，所以我建議先稍事休息一下，等四月財報公布利空反應時進場買股票，應該比較不會造成投資人的壓力，就參考看看囉。

接下來看看先前推薦的台股基金的表現。時間是從2016/12/4至今，這段時間基金績效的表現以復華的高成長基金9.56%表現最為突出，統一大滿貫緊跟在後，報酬率是8.88%。原則上這五檔基金到目前為止也都還是維持在正報酬，如果大家對台灣股市的選股不知道如何選擇，買台股基金既是簡單又方便。我還是會持續的追蹤這幾檔基金的表現，如果出現我認為該贖回時機時，我會跟大家告知，這樣的服務非常貼心，當然還是希望大家都賺錢啦。因為我們大家對台灣實在太沒信心了。可是如果從去年十二月初買基金到現在，剛好三個月的時間，若以我的最愛統一大滿貫基金的報酬率接進9%，是相當不錯的一個投資啊。

最新一期的遠見雜誌封面故事介紹泰國4.0，遠見雜誌非常詳細的介紹泰國推動的大改革計畫，也全方為盤點了泰國未來20年的商機跟投資的錢潮趨勢，坦白說，內容鉅細靡遺，報導非常深入跟精采。推薦大家有空可以去看看。我比較覺得可惜的事情是為什麼遠見雜誌可以這麼詳盡的報導泰國，甚至也常常深入報導東協的一些國家，可是卻鮮少報導台灣呢?是台灣沒有發展的前景藍圖規畫嗎?還是政府根本提不出一套未來幾年該如何治理國家的改革計畫?我好納悶，好希望台灣的媒體雜誌也認真努力的針對台灣未來年的發展藍圖跟願景深入報導，期待這樣的報導儘早來臨。下次聊。

                              國秋3/4

 

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國秋投資基地 陶德-法蘭克法案(Dodd-Frank Act)助長股市 106.2.28

國秋投資基地          106.2.28

   美國總統川普無疑是最近的當紅炸子雞，每天媒體的報導成千上萬，我看他也樂的當超級明星，舉手投足皆是有戲，真是佩服他。還有一件事我也非常佩服他，就是2/3他簽署了一份備忘錄，要求重新檢視美國金融法規中的陶德-法蘭克法案(Dodd-Frank Act)。因為這個法案，對金融業限制許多的營運與獲利機會，一旦這項法令鬆綁，金融業將可以不受牽制的努力賺錢，所以這對金融業而言是一個非常大的利多。

   這個法案主要是2008年次級抵押房貸風暴之後，政府要求金融業必須提撥更多資本以防範類似的事件發生。因為2008年次級房貸風暴最後還是由政府出來收拾這個爛攤子，所以為了避免又再次發生這種不公不義的事情發生，所以有了這樣的法案產生。就是賺錢獲利的一部分金額要提撥為超額資本以備未來。華爾街預估這項鬆綁後的金額預估超過1000億美金，未來有可能透過購買自家銀行的股票及配發股息的方式發還給投資人。有了這樣的利多美國的金融類股當然是理所當然的大漲，也帶動道瓊指數持續創下波段新高。

   這個陶德-法蘭克法案(Dodd-Frank Act)中，以伏克爾法規(the volcker rule)最為至關重要，該法規規範金融業在避險基金及私募股權基金的操作上需遵守種種規定。而談到避險基金及私募股權基金大家心中一定想到高盛這家公司，沒錯，高盛集團是這個法規的受害著，一旦鬆綁，最爽的一定是高盛。如果大家有認真注意看新聞，川普用了許多高盛的職員擔任內閣。有了高盛這幫人及超過1000億美元的超額資本，我想美國及全球股市大概只能用天翻地覆來形容未來的行情，所以我建議大家未來一二年內當然還是不要在股票市場上缺席，因為這些人就是愛炒股，知道了吧，股票就是這樣被炒高的，基本面不差，又有資金可炒，又有人很會炒，所以股市就是這樣大漲，不用太多的理由啦，就是愛炒股，這樣簡單而已。 

   回過頭來看看台灣的金融股，最近也是有不小的漲幅，其中有彰銀(2801)

、一銀(2892)跟元大金(2885)漲勢相當剽悍，

上圖是元大金的日k線圖。從2016年七月開始一路漲到現在，許多人也莫名其妙的探詢為何這檔股票能一路大漲?我僅知道元大金控 （2885） 一月稅後盈餘10.12億元，年成長率高達10.84％，每股稅後盈餘0.09元，獲利動能還算不錯。聽說今年旗下銀行業務將全力衝刺合併大眾銀行之後的整併效益，預估將可有效提升營運規模和市場競爭力，有助長期獲利穩定成長。還有一個金雞母是元大證券，因為他佔有台灣的證券市場經紀業務市佔率達13.29%、融資及融券（含元大證金）市佔率分別為21.40%、及24.73%，是台灣地一大證券公司。

    我的猜想是應該政府在不久的將來會推動證券業的稅改，會還給證券業一個利多。因為之前馬英九這位自以為聰明的總統把證券交易的成交量給搞死了。台灣每天股票的交易量少的可憐，而現在民進黨的名調崩跌，急需要一個利多消息來提振士氣，證券業的稅改應該是簡單又能符合百姓需求。所以應該很外就會啟動證券業的稅制改革，對這個我本人到是有些期待，至少可扣抵稅額不要減半，應該恢復以前的樣子，這樣對除權除息的人才有吸引力。至於台灣的證券股是否值得投資?

    坦白說以目前這樣的成交量似乎還不是進場的時機，可是證券股都已經開始漲了。

上圖是群益證券(6005)的日k線圖，從去年11月開始一路狂漲至今。多頭格局也沒有破壞，所以從技術面來看是值得進場投資，不過我還是對台灣的證券股有些許疑慮，說不定證券稅改是我自己一廂情願的想法，萬一政府根本沒有想要做這件事，那不就是賠了夫人又折兵，所以我建議就是要買證券股的話淺嚐即可，因為還有很多股票可以買，不一定要選證券股，對吧。希望聰明大家能懂我的意思。下次聊。

                              國秋2/28

 

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國秋投資基地 新台幣好強 106.2.21

 國秋投資基地          106.2.21

   最近最常被人問到的問題是台幣這麼強，還會不會繼續升值?今天看到我們偉大的央行公布去年第四季「準備資產」僅增加7.2億美元，寫下五年來新低紀錄。準備資產的涵意有二、一個為「外匯存底孳息收入」，一為「外匯市場操作」。因為台灣為貿易出超國，所以一般「外匯存底孳息收入」大多是呈現穩定的增加，所以減少的部分一定是「外匯市場操作」。這樣的說法太難懂，所以接下來我用白話文的敘述讓大家懂得央行昨天公布的數據的意涵。

    美國總統老是要扣一些國家大帽子，最近韓國可能會被川普列為匯率操縱國，大家不要高興的太早，台灣應該也有機會被列入。因為韓國向來維持弱勢的韓元來嘉惠他們的大企業。韓國最近發生總統閨密干政，引起人民抗議，再加上三星的老闆被指控行賄恐怕會吃牢飯，而北韓又常常在旁邊吵吵鬧鬧，真可謂屋漏偏逢連夜雨，這個時後，衰運就會一再降臨，因為長期的讓韓元貶值，以加強韓國的出口競爭力，這時候川普當然會落井下石，再補上一刀。

    台灣因為有優秀的央行總裁彭淮南，所以台幣一直以來維持其柳樹理論隨風搖擺，有上有下，控制的是井然有序，不敢造次。可是從川普當選總統以後，我們的央行也發現識時務者為俊傑，只好把以前的柳樹理論晾在一邊，任憑新台幣大幅升值，這就是因為不敢干預台幣的匯率，才會造成「外匯市場操作」的準備資產大幅降低的主要原因。為什麼會這樣呢?因為怕川普也把台灣冠上匯率操縱國的名聲，所以只好任由台幣大幅升值。從這可以清楚的知道，人如果夠兇，夠瘋狂，其他人就會敬畏他，尊敬他，就像川普。一般善良老百姓如我們，只能做個龜縮的小人物，真的是有點悲哀啦。

    當然川普想把南韓跟台灣列為匯率的操縱國，我認為是要警告中國，先拿小弟開刀，再不識時務就拿老大中國開刀。而日本呢?因為日本現在只能選擇跟美國站在同一陣線，所以日本實際上也在操作匯率，但是美國人連日制中，所以當然是視而不見，這就是國際的現實面，看來台灣大概只能逆來順受，在夾縫中求生存了。

 

上圖是台幣兌美元的月k線圖，從高點往下，台幣升值之路剛好走了13個月。所以我認為台幣應該會獲得喘息的機會，也就是說最近台幣應該不會一直強勢下去。但是我說過，匯率是最難預測的東西，所以未來台幣會不會繼續強下去我坦白說不知道，要看的是央行敢不敢跟川普對槓，如果央行繼續龜縮做軟腳蝦的話，那台幣大概只有續強一途了。

    不過我倒是覺得央行這些大官員一定有悲天憫人的胸懷，如果台幣繼續強下去，我們這些外銷廠商恐怕活不下去，尤其毛利只有3.4%的企業真的會很慘，因為台幣今年以來已經升值了4%多，毛利4%的企業因為台幣的升值不算費用都已經虧錢了，所以廠商一定受不了，如果央行不出面干預讓台幣續強，那麼真的是有些毛利不高的廠商會倒大霉喔。所以今年四月公布去年整年跟今年第一季的財報，大家想想財報因為台幣的升值，數字會好看嗎?聰明的你，應該知道財報公布前當然是要降低持股，等沒事再進場買股票啊。至於台幣走勢會如何呢?我認為就是看央行的態度囉。但是以我的了解，台幣要開始大幅貶值?我認為應該還不可能。下次聊。

 

                              國秋2/21

 

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