買台股基金才是首選

 

在台灣，投資股票人人都參與，而且每個人也幾乎都是說一口好股票。但是對於基金投資，大家似乎就很少討論，大部人買基金除了看報章雜誌之外大概就是聽從理專的建議，今天就來跟大家聊聊基金的投資。

    我常常建議許多人買基金，但是很常聽到很多人的回答是投資的輸贏不想由別人來決定，所以寧願自己買股票也不願意投資買基金，但是這樣的觀念不見得正確，除非你自己的投資實力夠強，不然投資基金或許是更好的選擇。下圖是台股基金的績效表現，如果我們看長期績效，台股基金一般開放型股票型基金績效表現最好的一檔基金是安聯台灣智慧基金。三年期績效報酬率是187.75%、五年報酬率是326.19%、十年報酬率是774.42%。看起來這樣的報酬率確實非常驚人，每每我在課堂上跟學生分享時學生都讚嘆不已，但是再繼續問下去問有沒有買台股基金，大部分人的回答幾乎都是說沒有持有台股基金。

    我想沒有買台股基金的原因可能是因為自己有買台灣的股票，另外的原因可能就是理專沒有推薦，所以沒有買台股基金。我以前在銀行財富管理中心上班時也是買了一堆海外計價的基金，說甚麼要分散投資風險，說甚麼要做資產配置，所以就這樣糊里糊塗的買了一堆基金。退休後認真檢視這些基金的績效表現，我發現大部分的基金績效表現都很差，唯獨台股基金的績效表現一枝獨秀，後來我就決定把所有基金全數贖回，只留台股基金。是的，我現在投資組合裡面只有台股基金，而且只有德盛安聯的台灣大壩基金、台灣智慧基金跟台灣科技基金。

    會做這樣的決定是因為我認為:資產配置確實有必要，但是我的資產實在少得可憐，沒有必要做甚麼資產配置。再來我也沒有外幣的需求，我頂多出國旅遊時需要用到外幣，但是出國旅遊次數很少，要用到的外幣數量也不多，所以我真的不需要做資產配置。另外關於分散投資風險這件事情，我發現我買的這些外幣計價的基金，報酬率大部分時間都是負的，如果一個投資標的長期投資績效不佳，就沒有累積複利的效果，白話講就是一檔基金投資這麼多年都賺不了錢，還能談甚麼分散投資風險，因為投資這些基金就是最大的風險，因為這些基金不會給你好的報酬，你沒有辦法靠它提早退休，更沒有辦法靠它財富自由，所以投資基金績效好的標的才有資格說可以做資產配置，才有資格說可以分散投資風險，否則沒有好的績效的基金說甚麼都是鏡花水月，一點也不實際。

    我舉台灣人買很多的聯博高收益債基金美元計價、富蘭克林的新興市場固定收益基金美元計價，來跟安聯台灣智慧基金做比較(正常不同類型基金是不應該這樣做比較的，為了要讓大家更清楚明白一些，請原諒我的任性跟不專業，其中因為還有牽涉到外幣計價及累積或配息等問題)。很清楚的看到台股基金的績效遙遙領先其他二檔基金，聰明的你，在看完這樣的比較之後應該知道該做些甚麼事了吧。

    台股屬於潛跌市場，容易受到市場消息面的影響，所以淨值容易出現急漲急跌。我的建議是如果你真的已經下定決心要投資台股基金，可以先從定期定額開始投資，每月固定時間固定扣款，甚至可以搭配定期不定額扣款讓績效可以更好。

至於單筆申購。建議在股市出現大跌一段時間之後再進場去分批買進單筆基金(最好分多次買進，因為沒人知道低點在哪裡)，這種定期定額扣款搭配單筆分批買進基金，勝率確實很高，想不賺錢都難。至於賺錢要不要贖回?我的回答是可以贖回，要不要贖回當然是你自己決定，如果你想要知道我的建議，最好的方法就是追蹤我寫的文章，或者是來上課當我的學生，我最近發現看我的文章的人真的變多了，越多人看我就應該要更認真寫文章才是，下次聊。

 

本文內容不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致，概與本文及作者無涉。

從可轉債找尋買進股票標的

 

今天來跟大家分享如何利用可轉換公債之資訊來選擇買進標的。首先要先跟大家說明甚麼是可轉換公司債（ Convertibal Bond ，CB ）?可轉換公司債是指附有讓債券持有人得自發行日起屆滿一定時日後，於一定期間內享有按約定之轉換價格或轉換比率，將公司債轉換成發行公司普通股之權利的公司債。但若未行使轉換權的投資者，則發行公司於到期時依發行條件償還本金及補償利息。

    當公司股價表現不佳時，投資人可將可轉換公司債視為"債權"，領取固定債息(近幾年可轉債發行之利息幾乎都是零)及到期償還本金，故投資風險小；若當公司股價表現不錯時，可轉換公司債的投資人可在發行一段時間後，以事先約定的轉換比率將此債券轉換為標的公司股票或於市場上賣出，享受資本利得，獲取更高的收益率。因此投資可轉換公司債是一種「進可攻、退可守」的投資工具，可視為一種結合"債權"及"股權"的投資工具，另外它可以讓人選擇要不要將可轉債轉換成股票，所以也是具有選擇權的概念的投資商品。

    可轉換公司債的轉換價可視為這個債券轉換成股票之成本。我舉一個例子說明:一張可轉債發行面額是100元，實際成交價就是100*1000=100000元。假設這張可轉債轉換成股票的轉換價是25元，就表示一張可轉債可以轉換成四張這家公司股票(100/25=4)。可轉債持有人會將它換成股票一定是對投資人有利時，也就是這檔股票目前市價大於轉換價(成本價)，如果目前這檔股票市價小於轉換價，那正常是不會有人將可轉債轉換成股票，因為轉換後的成本比市價高，沒有人會做這種虧錢的買賣。如果上面這些很生硬的專業知識都懂了，那後面的說明就簡單多了。

    接下來就是如何去找投資標的了，目前市場上要查到可轉債完整的資訊的網站幾乎都是要付費的，免費的網站跟app當然有，只是可以查詢的資訊並不夠詳細，app部分可以下載股狗網­-可轉債，網站部分可以上櫃買中心網站查詢相關資訊。我自己則是使用付費的軟體，這個軟體是cmoney裡面權證小哥所做的可轉換主力分析及套利的軟體，我今天就來舉一檔股票來跟大家分享它的來龍去脈。

   上圖是6282康舒的可轉換公司債詳細資料，這檔可轉債轉換價格是38.8元，今天收盤價是35.5元，因為市價還沒有超過轉換價，所以可轉債持有人還不會把它轉換成股票。不過我們從右上角的CB委買價114.8可以得知有人願意用114.8*1000=114800的價格來買這張可轉債。不過如果這張可轉債假設轉換成股票的市值為2.58張*1000股*35.5=91590元(一張可轉債轉換成該檔股票的張數，100/38.8=2.58張，一張股票是1000股，每股市價35.5元)。這個想買可轉債的人應該不會是瘋了吧，因為他願意去花114800元來買一張轉換成股票市值只有91590元的可轉債?唯一的可能應該就是他認為這家公司的股價還會漲，所以他願意用高於轉換後市值的價格來買這檔可轉債，所以這樣的資訊透露出6282康舒股價應該還有往上漲的空間。他預估的目標價應該是114800/2.58*1000=44.5元。跟我們實務上認定的轉換價38.8*1.2(轉換價之1.2倍)=46.56價格已經頗為接近，所以這個45元左右應該是可轉債持有人認為這檔股票應該會漲到的基本價位。

     我們透過可轉債資料可以知道這檔股票有很大的機會漲到45元以上價位。所以當然要看看這家公司基本面狀況如何? 以下是該公司法說會內容摘錄:目前旗下主要3項產品，包括電源、車載電子、綠能，雖然電源方面的營收貢獻高達九成，不過車電與新能源仍然是團隊重要的營運發展目標(康舒也是國內電動車充電樁的概念股)，長遠目標希望達到二成營收占比，而事業發展方向也包含儲能及售電，未來也將陸續貢獻營收，希望透過營收成長及發展新事業，帶動整體營業淨利上揚。公司旗下工廠的產能充足，且淡水新廠有望在下半年開始量產，而在國外產能方面也都沒有問題；此外，公司在訂單方面，整體接單狀況皆維持良好，但仍受零組件缺料、原物料漲價等變數影響，並決定將每年營收之年增率達到12.65%，設定為當前目標。

    從籌碼面看，內部主力大戶近期持股水位似乎沒有明顯的增多，仍是持平的狀況，另外從去年各項財務比率分析並沒有非常令人感到驚艷的表現，只能說是維持一定的水準。

最後再從技術觀察，股價在盤整區盤整一段時間，近期有轉強跡象，技術面難確實有利於多頭走勢。雖然我很認真地想要把我對可轉債所學分享給大家，奈何是紙短文深，很難理解，如果真的想要對可轉讓公司債有更深入的了解，建議就是來上我開的投資理財課囉，雖然又是廣告，不過也是最直接簡單的方法。可轉債不只可以找到買進股票標的，也可以找到放空之標的，有可以參與領息及套利，是一個很有趣又值得學習的投資商品，有機會再跟大家分享，下次聊。

 

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從台灣停電頻傳發現離岸風電投資機會

 

最近台中市的空氣非常糟糕，我昨天晚上上課時剛好談到台灣最近一直停電的議題。我就建議學員來個台中海線一日遊，早上先去大肚山的萬里長城步道走走活動一下筋骨，如果運氣好的話走到高處應該可以清楚看到台電位於海邊的火力發電廠，高聳的煙囪如龐然大物的矗立著，煤碳燒出來的煙直達雲霄，再慢慢逐一擴散到中部地區各縣市，空氣就是這樣一直被汙染著。下午建議去台中港區逛一圈，就會發現原來有很多風力發電的工廠公司進駐，摩拳擦掌準備好好的拚搏一番。寫到這聰明的你應該知道我要說甚麼了。台電一直跳電、燒煤炭發電一直汙染空氣、風力發點廠商摩拳擦掌。沒錯，就是要來跟大家聊聊綠能產業，今天先跟大家聊聊離岸風力發電的產業。http://tpc-offshorewind-p2.tw/site(有空的人先看看這短片，是台電離岸風電第二期計畫之宣傳影片)。

    先前政府宣布2025年台灣要成為非核家園，我們先不管這個政策是否會延期或跳票，政府已推動新能源政策-啟動能源轉型與電業改革，帶動自主綠能產業發展是事實沒有錯，只是效率如何跟推動的政策執行度如何我們無法得知。積極推動節約能源及擴大再生能源發展，全面推動包括節能、創能、儲能及智慧系統整合等措施，希望帶動新興綠能產業發展與促進綠色就業，引領產業與全民共同朝非核家園邁進一直是我們大有為政府不變的立場，所以我們先假設政府在未來幾年一定會認真發展綠能產業，而風力發電更是政府積極推動的重要電力供應來源之一應該是沒有疑慮的。

    今天我選了二檔離岸風電概念股分享給大家。1519華城，是一家重電產業設備廠商，主要生產製造配電及電力變壓器、開關設備、配電盤、相關配電器材及工程承包。另外華城首座自營充電站「EValue充電旗艦站」在2020年7月1日正式營運，為全台首座專業電動車充電停車場；該公司致力於全台建立電動車充電站，盼能於2025年實現電動車環島不缺電的目標。從華城的內部大戶籌碼看來已經連續四週買超，再從它的月K線觀察從高點往下修正時間長達15個月，最近月KD指標已經從低檔交叉往上，看起來似乎有落底跡象，如果從營收狀況來評估確實很難，因為根據過去經驗其月營收似乎有明顯的季節性，年初幾乎都是淡季，所以我就單純從籌碼面跟技術面來探討，目前股價經過一段時間整理，又有大戶持續買進，所以可以多投注關愛的眼神。

另外一檔3708上緯，是一家專業特用化學品製造廠商，目標專注於乙烯基醋樹脂與SMC/BMC用低收縮劑，進而成為公司最具有專精技術的領域。所創立的「SWANCOR」也成為全球知名品牌，並成為全球第二大及亞洲第一大之乙烯基酯樹脂廠商。目前事業跨足碳纖維材料與離岸風電兩大新事業佈局。上緯投控2021年EPS為2.01年，表現確實非常不好，所以股價也是一路往下修正，從2022年一、二月營收看財務面實在也不怎麼優。不過從內部大戶籌碼面看已經有人陸續開始進場布局，技術面股價已經低檔盤旋許久也沒有破底，或許有機會在這個地方築底。

   其他包括1513中興電、1514亞力、1609大亞最近股價表現也都還不錯，可以一併注意。另外台灣也有發行綠能ETF，例如中信綠能及電動車

00896也可注意，下次有機會就來跟大家聊聊其他跟綠能投資相關的商品，包括ETF跟基金。股市投資風險多，高低點進出場不易掌握，但是如果買對未來有發展性的產業，就算買貴也不會買錯，與大家共同勉勵，希望投資路上大家一起共同成長。

    順便做一下廣告，最近陸續去了幾個高職跟學校老師跟學生分享投資理財經驗，我覺得非常有趣，也認為很有意義，我認為投資理財應該從年輕時就要開始做起。我去過草屯商工、豐原高商、暨大附中、新社高中、台東家商(沒錯，是台東市的台東家商)。我其實很想去二個學校跟他們學校的師生分享投資理財經驗，一個就是台中家商、另一個學校是彰化家商，因為這二個學校是中部地區優秀的高職，希望有機會可以去跟師生分享投資理財經驗，沒錯，前面這些都是廣告，這二個家商的老師看到我的呼喚就跟我聯絡吧，我分享內容都是實務好用的經驗分享，內容生動活潑有趣，學生一定會喜歡。因為我很辛苦的寫報告當然希望有所回饋，下次聊。

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壬寅年天梁化祿探討生技股

 

國秋報告                         111.3.2

    上篇文章說我預測不會打仗，哪知道就馬上烽火連天，看得讓人擔心又難過。從烏克蘭的總統到平民百姓的舉動真的讓人非常敬佩，也是深深令全世界的人感動。祈求這個世界不要再有戰爭，也希望戰爭能夠早日平息。我至今還是認為這個壬年的天梁化祿能夠逢兇化吉，遇難呈祥。所以我認為戰事雖然無情，不過應該很快就有轉機出現，希望我的預測可以成真。不過投資就是有風險，持股漲漲跌跌實屬正常，建議大家還是以平常心看待自己的投資組合，因為投資是長長久久一輩子的事情，做好資金控管就不會擔心可能發生的利空事情，這樣才可以當一個快快樂樂的投資人。

    最近有幾檔生技股表現不錯，例如1795美時、1760寶齡富錦、4148全宇生技、4162智擎等。我從今年的壬年天梁化祿推論台灣未來生技產業應該有機會蓬勃發展，尤其是生技條例去年底落日，立法院會於去年底三讀通過新版的「生技醫藥產業發展條例」，租稅優惠將延長 10 年至 2031 年 12 月 31 日止，新條例納入精準醫療、再生醫療、數位醫療及受託開發製造生技醫藥產品的業者，同時增訂投資全新機械設備可抵減 1 年內營所稅 5% 或分 3 年抵減 3%。當然有學者專家認為這個條例通過太著重於稅負的優惠，對真正生技醫療發展恐怕幫助不大。不過我自己從天時地利人和看台灣目前確實非常適合發展尖端的高技術生技產業。只是我不是這方面的專家，對這個產業認知有限，所以我今天縮小範圍從個股來討論我比較有興趣的是再生醫療，所以今天就只討論再生醫療的股票。

   再生醫療三法亮相 設基金促發展

工商時報 李青縈 2022.01.26

再生醫療三法正式亮相！衛福部已預告制定《再生醫療發展法》、《再生醫療施行管理條例》、《再生醫療製劑管理條例》草案，可望在立法院下個會期審查，將給胡蘿蔔和棒子，透過增設專用基金方式，獎勵再生醫療研究，延攬並培訓人才，讓再生醫療產業蓬勃發展。

    以上是工商時報的報導，政府積極推動在下個立法院會期討論再生醫療之相關法案。另外2022/1/17財訊新聞中心報導:攸關千億元商機的「再生醫療三法」草案獲衛福部公告，概念股17日在生技族群中表現亮眼，長聖（6712）開盤不到1小時亮燈漲停，三顧（3224)、基亞(3176)漲幅都在5%以上，訊聯（1784）盤中也翻紅，帶動生技類股指數穩步向上，午盤指數漲幅0.23%。

統一投顧在2022年的產業報告中也指出，2022年再生醫療須關注第2季立法院第一會期可望三讀通過的「再生醫療三法」，該新法讓商機從醫療行為(醫院)擴展至藥品(再生醫療廠商)，且因規範接軌國際，市場與想像空間大幅提升。

以上這幾檔股票6712長聖去年獲利還不錯，公司2021年自結每股稅前盈餘6.3元。不過股價從高點510一路跌到210元，近期就在這個地方盤整。這檔股票內部大戶持續賣超，看起來籌碼面不是很優。另外值得一提的是1784訊聯(下圖是其財務狀況)，這檔股票是國人熟知的國內臍帶血銀行，去年前三季賺了0.61元，跟之前比確實獲利有進步，籌碼面內部大戶也站在買方，有興趣的人可以持續追蹤。因為再生三法現在根本還沒有審查通過，所以目前這些股票難有好的表現，建議大家可以持續追蹤，或許未來會有撥雲見日的一天也說不定。

包括1795美時、1760寶齡富錦、4162智擎、4148全宇-KY 、4126太醫4107邦特、跟8436大江等這些股票的內部大戶籌碼面都還不錯，前面四檔股價已經出現大漲，扮演生技先鋒軍的角色，後續也請大家持續關注這些股票的股價表現，生技股應該是未來政府會大力支持跟看好的產業，可以多付出一些關愛的眼神，天道酬勤，認真的人一定會得到該有的收穫，限於篇幅只能概略談談，我的結論是我相當看好生技股今年的股價表現，有興趣的人建議認真追蹤，應該可以找到好的標的，祝福大家，下次聊。

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