國秋報告 台北股市的美麗與哀愁 107.11.10

國秋報告          107.11.10

    美國期中選舉終於結束，對全球不管是政治或經濟的不確定因素已經全然消除，美國景氣不錯全球皆知，如果從基本面看美股是多頭氣盛，各方一致看好2019年美國股市會是全球最佳的投資標的。但是根據多年的經驗，分析師最看好的投資標的通常都不會太好，反而是大家比較不看好的標的容易有好的表現，正反映出投資市場常講的一句話，人多的地方不要去比較好。尤其分析師更一致看好美國高收益債明年依舊會有不錯的表現，這些一致性的說法反而讓我對明年高收益債的報酬率有了一些不詳的預感，希望結果不會是我想像中的不理想才好。

     今天不看美國基本面，來看看美國股市的費城半導體指數，費城半導體指數(Philadelphia Semiconductor Index)創立於1993年，為全球半導體業景氣主要指標之一。該指數有19個成分股，涵蓋半導體設計、設備、製造、銷售與配銷等面向，台灣之光台積電的ADR也在此列。 下圖是費城半導體指數的月k線圖。

稍微懂點技術分析的人應該很簡單的可以看出費城半導體指數的月k線圖已經出現非常明顯的M頭型態，是標準的頭部型態。這個M頭的型態是從2008年金融海嘯後落底開始起漲至目前十年時間從來沒有出現過的頭部型態。這是一個非常重要的警訊，說明了費城半導體指數已經長到高點要回檔了。但是究竟是要回檔還是回跌可能還沒有明確的定論。但就我個人之研判，這樣的技術面走勢，通常伴隨的都是基本面會開始走弱，因為股市是經濟的櫥窗，也是景氣的先行指標，所以我並沒有這麼看好2019年的景氣，所以我的想法是還是要用比較保守的心態來看待未來一年的全球景氣表現。

    下圖是台灣之光台積電的月K線圖，相對而言就比費城半導體指數強多了，至少還沒有明顯的看出已經形成頭部，不果隱約有這樣的味道，如果台積電的股價再不爭氣一點，十一月繼續往下，那麼就很有機會出現M頭的型態，屆時一旦台積電出現這樣的現象，恐怕台北股市會兵敗如山倒，這點實在是不可不防，請大家還是不能失去警戒心才是。

另外我們來看看股王大立光近期的表現，下圖是大立光的日K線圖，大立光最近台股的反彈他並沒有參與，反倒是股價破底了，這個結果不可言喻的解釋了為什麼我這麼憂心台股為來走勢的原因，強如被動元件的國巨都能跌掉1000元，大立光的破底或許只是另一個國巨的開始。好了，我希望我的烏鴉嘴不要再說壞事了，總之請大家用保守的心態面對未來一年的走勢，這是我目前觀察到的結果，希望對大家有幫助。

   

其實不只是大立光，許多的電子股最近陸續持續破底，這種跌法真的非比尋常，所以要做多買台灣的股票，我建議停看聽，要買台股基金，目前還不是時候，可以進場時我會跟大家說，現在休息是走更遠的路，下次聊。

              國秋 11/10

本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與本文及作者無涉。