國秋投資基地 升息是驚不是憂 106.3.28

 國秋投資基地          106.3.28

    最近幾個朋友因為手中有一些美元而深感痛苦，因為台幣實在是太強了。以前遇到這種情況央行通常都會讓台幣緩升，不會像現在這樣急升。但是自從川普當上美國總統之後這些包括中國、南韓、日本、台灣等常常會操縱匯率的國家卻從此禁聲，尤其台灣的央行總裁彭淮南更是不感多言，一點也不像是一個意氣風發的十幾A的央行總裁。我的結論是只要遇到瘋子或不怕死的人大家就會害怕，像川普就人人害怕，所以不敢跟他作對，只要他說不能操控匯率每個國家都乖乖聽話。看來我們的父母師長教我們要溫良恭儉讓的美德好像不適合存在現今的現實社會，還是當壞人比較值得讓人尊敬。可是，這又怎麼說得過去呢?隨便啦，做自己就是了。

    我的看法是台幣應該會驚見2字頭，或許是一美元兌29.8台幣，甚至更低。因為這是一個數字遊戲的概念，如果不到2字頭，我想我們的央行一定不敢出來說話，一旦驚見2字頭時，比較有理由可以讓台幣暫緩升值，至少可以跟美國老大哥說我們的台幣已經強成這樣了，應該讓我們喘口氣一下吧。所以我會認為2字頭的台幣匯率應該有機會看到。至於會不會繼續再升值?請大家去問央行總裁彭先生吧，我也不知道。(下圖是台幣兌美元的月K線圖)

美國升息之後全球股市漲勢有點受阻。我想起我年輕時一位前輩告訴我說升息是驚不是憂，這句話我謹記在心，不敢或忘。美國聯準會升息，代表美國景氣復甦，而升息力道不強，代表景氣是溫和復甦。美國是世界經濟的龍頭，這點我相信大家可以認同，如果龍頭老大哥景氣溫和復甦，那麼跟他相關的這些國家就不會太差，所以你們現在手中的股票基金應該都還有機會上漲，不用緊張啊，我說升息是驚不是憂，所以不必擔心就是了。

    至於手中現在擁有的風險性資產應該在甚麼時間點賣出呢?就是聯準會持續升息一段時間後停止升息，或開始宣布降息時。尤其是如果美國聯準會宣布開始降息時就應該把手中的股票基金全部賣光，等待景氣落底後再說。所以現在呢?根本不用擔心手中基金要不要贖回的問題，就是抱著吧，抱到美國聯準會宣布降息時就全數出脫，這是基本原則。

    當然景氣有可能不會同步往上或往下，但是我想應該也不會差太遠。先前大多數的分析師認為熱錢會回流美國，會造成美元指數大漲，結果反而這些聰明錢看到景氣復甦後四處流竄去賺錢，所以真的不用太理會這些分析師的胡言亂語(我也是其中之一)。尤其許多分析師認為新興市場的股市及債市會因為美元轉強而外資抽腿，結果根本沒有發生，反而這些地方的股債都出現上漲，所以就是看數據決定，緊盯美國聯準會的利率公布結果，如果是美國聯準會還在繼續升息，就不用擔心你的股票基金，一旦反轉開始降息，就把這些風險性資產全部贖回，這樣一定可以讓你賺到波段的獲利。

    最後聊聊台灣的股市，台幣升值後四月公布第一季財報我猜應該有一些外銷為主的廠商獲利會變差，因為台幣實在升值太快太多，所以公布財報會有些不好看。但是我說過升息階段是不擔心風險性資產下跌的，所以如果四月公布季報時一些好公司如果股價下跌反而是進場買進的好時機喔，不要屆時又被媒體嚇到不敢進場囉。其實資本市場一點都不難理解，只要用心體會就一定會知道這些股市大戶在想甚麼了。下次聊。 

                              國秋3/28 

本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與本文及作者無涉。

 

國秋投資基地 升息受惠的壽險股 106.3.14

國秋投資基地          106.3.14

    最近市場上一堆人在討論美國Fed即將升息的事情，葉倫這位聯準會主席每次的升息似乎都是建立在市場的充分預期及達成共識後才會出手。這次美國總統川普大力的提倡要減稅及推行財政政策，還沒開始做，大家就已經想到這樣的政策終將引發通貨膨脹，所以葉倫三月份的升息應該是已經是箭在弦上，不得不發。不過升息並不是毒蛇猛獸，只是讓過熱的經濟稍微降溫一下。因為美國股市每天創新高，如果不適當降溫一下，未來泡沫就很快會出現，所以我個人認為美國的總統、聯準會主席及美國股市一搭一唱，真是配合的天衣無縫，只能說是這樣的走法真是各取所需，也讓世人見到美國人掌握全球經濟的手腕真的是讓我由衷的佩服，佩服的五體投地。

    升息對金融股是一大利多，美國的花旗銀行、摩根大通等銀行股價不斷上漲。升息循環確立，表示景氣溫和復甦，而且今年Fed預期會升息3-4次。這樣的結果推論，銀行業及壽險業的獲利應該會有顯著的提升。在台灣我認為比較值得投資的是壽險類股，因為我本身從銀行退休，深知台灣銀行業受到政府機關太多的管制，再加上銀行從業人員只是一味的講求風險的控管，對於創新的科技改變的速度真的是超慢的。所以台灣的銀行業雖然會穩健賺錢，但是守成有餘，創新不足。

    所以如果要投資台灣的金融類股票，勉強我認為壽險類股還算值得投資。因為只要美國升息，這些壽險公司的資金會去買長期政府公債然後持有至到期，由於利率提高，收益相對也是提高，有利於幫助這些壽險公司解決多年來投資收益偏低的情形。

     大家應該知道我對統一投信的大滿貫台股基金情有獨鍾，我對台灣壽險業相對較有偏好的一檔股票是中壽(2823)。因為我以前在銀行財富管理中心時接觸過很多家的保險公司，我認為中壽這家保險公司員工很積極，也勇於任事，再加上公司的商品推出還算符合市場趨勢，所以這家保險公司每年的獲利都是相當穩健，值得推薦。下圖是中壽(2823)的日k線圖。

   

 

目前價位在31元左右，不算高也不算太低，如果升息循環確立，我認為這檔股票還有上漲的空間。根據資料預估105年的獲利為每股2.8元，維持在正常水準。若以去年配股率50%預估。今年預估配息金額假設為1.4元，以目前股價31元換算殖利率約4.5%，也還算不錯，是值得考慮投資的一檔壽險類股。

 

 

當然我也不能只是報喜不報憂。先前我說過台灣政府對金融業管制太多，壽險業也是受害者，尤其是保險銷售的獎金一砍再砍，讓許多理專及壽險業務員是無奈加上無言，也只能默默接受，但是心中不平是可以想見。而在台灣保單充斥的情況下，壽險業的獲利是否能每年都這樣好也是一大疑問。不過我認為還是升息至少就是一個利多，投資有風險，只要資金控管得宜，應該是不會有太大的問題才是，下次聊。

                           國秋3/14

 

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國秋投資基地 新鉅科(3630)飆漲 106.3.9

       國秋投資基地          106.3.9

    最近台灣有一檔股票新鉅科(3630)飆漲，因為該公司引進香港的互鈦科技為策略股東，未來新鉅科將辦理私募，全數由互鈦科技認股。而其主要得目的，是希望與互鈦科技合作，取得參與中國大陸手機業者的供應鏈。如果大家有在關心財經動脈，去年的美律(2439)引進策略夥伴立訊，這二個案子非常類似，都是希望與中國的商品供應鏈結盟。所以我說過商人都是很厲害的，他們會為自己的發展找出口，雖然台灣政府不怎麼爭氣，不過台灣的企業還是會自己想辦法尋求解決之道。這跟窮苦人家的小孩會自己想辦法賺錢的意思一樣啦，只是這樣的策略結盟代表了甚麼樣的意涵呢?

    我認為未來這樣的結果應該就是把在大陸的子公司賣給中國企業、不然就是與中國企業策略聯盟。但是很麻煩的問題是我們台灣的子公司陸續賣給中國大陸了，但是我們的政府卻嚴格禁止陸資投資台灣的比率，哪有政府是禁止錢進來投資，但是錢卻都跑去別的國家投資的道理?這真的掏空台灣不是嗎?以後所有台灣的公司全部的出走不然就賣光了，真是為台灣未來的前途感到憂心啊。

    尤其是台灣的半導體業及IC設計業的人才不斷的外流到對岸去，雖然台積電發豪語說中國的半導體要趕上台灣還非常困難。可是中國以前的面板、LED、手機等這些產業不都也是從很爛的情況一路追趕，甚至現在這些產業的技術都已經超越台灣了。所以台灣真的不能自己關起門來說我們是科技業的大國，應該是要引進更多的資金跟技術，或者尋求更多的合作機會才是。我相信以我們國家領導人的角度一定瞭解也知道該如何去處理這些問題。希望他們拋棄成見，不要有太多的意氣用事，更希望他們大大們站在小老百姓的幸福來做事，期待，真的的非常期待。

    今天在跟大家聊聊印度股市，先前我認為印度的政府在紙鈔的制度做出非常重大的改革，雖然初期看起來是有對經濟造成一定程度的影響，但是我說過那是屬於短空長多的題材。下圖是印度股市的日K線圖，

今年以來印度股市上漲了約10%。根據摩根大通的研究報告，印度2016年第四季的企業獲利與2015年同期增加近20%之多。而印度政府減稅及擴大支出的政策，將有助於基礎建設、製造業、金融及房地產業之發展。最近印度股市上漲，資金陸續回流，我認為印度的股市應該還是相當具有潛力，有買印度基金的人當然就是繼續抱著囉。至於很想買印度基金的人我的建議是有下跌時再加碼吧，下次聊。

                              國秋3/9

 

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國秋投資基地 連續七個月亮綠燈 106.3.4

國秋投資基地          106.3.4

    最新一期國發會公布台灣一月份的景氣對策訊號燈為29分，代表意義是台灣國內的景氣勢穩定，而且是逐月往上，已經連續七個月亮出綠燈囉，因為景氣確實有在復甦，數據會說真話。至於面臨台股萬點的關卡考驗，我認為要挑戰不是沒有機會，只是許多客觀條件似乎還尚待努力，匯率或許是一個非常重大的影響因素。因為新台幣第一季大幅升值，我猜四月份公布第一季的財報時恐怕許多公司會有匯損的壓力。不過股價永遠是提前反應，現在大盤指數的躊躇不前或許就是跟匯率有關。我的想法是等財報公布之後，該反應的利空出現之後台股就會隨這景氣對策訊號燈的往上出現上漲，所以我建議先稍事休息一下，等四月財報公布利空反應時進場買股票，應該比較不會造成投資人的壓力，就參考看看囉。

接下來看看先前推薦的台股基金的表現。時間是從2016/12/4至今，這段時間基金績效的表現以復華的高成長基金9.56%表現最為突出，統一大滿貫緊跟在後，報酬率是8.88%。原則上這五檔基金到目前為止也都還是維持在正報酬，如果大家對台灣股市的選股不知道如何選擇，買台股基金既是簡單又方便。我還是會持續的追蹤這幾檔基金的表現，如果出現我認為該贖回時機時，我會跟大家告知，這樣的服務非常貼心，當然還是希望大家都賺錢啦。因為我們大家對台灣實在太沒信心了。可是如果從去年十二月初買基金到現在，剛好三個月的時間，若以我的最愛統一大滿貫基金的報酬率接進9%，是相當不錯的一個投資啊。

最新一期的遠見雜誌封面故事介紹泰國4.0，遠見雜誌非常詳細的介紹泰國推動的大改革計畫，也全方為盤點了泰國未來20年的商機跟投資的錢潮趨勢，坦白說，內容鉅細靡遺，報導非常深入跟精采。推薦大家有空可以去看看。我比較覺得可惜的事情是為什麼遠見雜誌可以這麼詳盡的報導泰國，甚至也常常深入報導東協的一些國家，可是卻鮮少報導台灣呢?是台灣沒有發展的前景藍圖規畫嗎?還是政府根本提不出一套未來幾年該如何治理國家的改革計畫?我好納悶，好希望台灣的媒體雜誌也認真努力的針對台灣未來年的發展藍圖跟願景深入報導，期待這樣的報導儘早來臨。下次聊。

                              國秋3/4

 

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