國秋投資基地 陶德-法蘭克法案(Dodd-Frank Act)助長股市 106.2.28

國秋投資基地          106.2.28

   美國總統川普無疑是最近的當紅炸子雞，每天媒體的報導成千上萬，我看他也樂的當超級明星，舉手投足皆是有戲，真是佩服他。還有一件事我也非常佩服他，就是2/3他簽署了一份備忘錄，要求重新檢視美國金融法規中的陶德-法蘭克法案(Dodd-Frank Act)。因為這個法案，對金融業限制許多的營運與獲利機會，一旦這項法令鬆綁，金融業將可以不受牽制的努力賺錢，所以這對金融業而言是一個非常大的利多。

   這個法案主要是2008年次級抵押房貸風暴之後，政府要求金融業必須提撥更多資本以防範類似的事件發生。因為2008年次級房貸風暴最後還是由政府出來收拾這個爛攤子，所以為了避免又再次發生這種不公不義的事情發生，所以有了這樣的法案產生。就是賺錢獲利的一部分金額要提撥為超額資本以備未來。華爾街預估這項鬆綁後的金額預估超過1000億美金，未來有可能透過購買自家銀行的股票及配發股息的方式發還給投資人。有了這樣的利多美國的金融類股當然是理所當然的大漲，也帶動道瓊指數持續創下波段新高。

   這個陶德-法蘭克法案(Dodd-Frank Act)中，以伏克爾法規(the volcker rule)最為至關重要，該法規規範金融業在避險基金及私募股權基金的操作上需遵守種種規定。而談到避險基金及私募股權基金大家心中一定想到高盛這家公司，沒錯，高盛集團是這個法規的受害著，一旦鬆綁，最爽的一定是高盛。如果大家有認真注意看新聞，川普用了許多高盛的職員擔任內閣。有了高盛這幫人及超過1000億美元的超額資本，我想美國及全球股市大概只能用天翻地覆來形容未來的行情，所以我建議大家未來一二年內當然還是不要在股票市場上缺席，因為這些人就是愛炒股，知道了吧，股票就是這樣被炒高的，基本面不差，又有資金可炒，又有人很會炒，所以股市就是這樣大漲，不用太多的理由啦，就是愛炒股，這樣簡單而已。 

   回過頭來看看台灣的金融股，最近也是有不小的漲幅，其中有彰銀(2801)

、一銀(2892)跟元大金(2885)漲勢相當剽悍，

上圖是元大金的日k線圖。從2016年七月開始一路漲到現在，許多人也莫名其妙的探詢為何這檔股票能一路大漲?我僅知道元大金控 （2885） 一月稅後盈餘10.12億元，年成長率高達10.84％，每股稅後盈餘0.09元，獲利動能還算不錯。聽說今年旗下銀行業務將全力衝刺合併大眾銀行之後的整併效益，預估將可有效提升營運規模和市場競爭力，有助長期獲利穩定成長。還有一個金雞母是元大證券，因為他佔有台灣的證券市場經紀業務市佔率達13.29%、融資及融券（含元大證金）市佔率分別為21.40%、及24.73%，是台灣地一大證券公司。

    我的猜想是應該政府在不久的將來會推動證券業的稅改，會還給證券業一個利多。因為之前馬英九這位自以為聰明的總統把證券交易的成交量給搞死了。台灣每天股票的交易量少的可憐，而現在民進黨的名調崩跌，急需要一個利多消息來提振士氣，證券業的稅改應該是簡單又能符合百姓需求。所以應該很外就會啟動證券業的稅制改革，對這個我本人到是有些期待，至少可扣抵稅額不要減半，應該恢復以前的樣子，這樣對除權除息的人才有吸引力。至於台灣的證券股是否值得投資?

    坦白說以目前這樣的成交量似乎還不是進場的時機，可是證券股都已經開始漲了。

上圖是群益證券(6005)的日k線圖，從去年11月開始一路狂漲至今。多頭格局也沒有破壞，所以從技術面來看是值得進場投資，不過我還是對台灣的證券股有些許疑慮，說不定證券稅改是我自己一廂情願的想法，萬一政府根本沒有想要做這件事，那不就是賠了夫人又折兵，所以我建議就是要買證券股的話淺嚐即可，因為還有很多股票可以買，不一定要選證券股，對吧。希望聰明大家能懂我的意思。下次聊。

                              國秋2/28

 

本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與本文及作者無涉。

國秋投資基地 新台幣好強 106.2.21

 國秋投資基地          106.2.21

   最近最常被人問到的問題是台幣這麼強，還會不會繼續升值?今天看到我們偉大的央行公布去年第四季「準備資產」僅增加7.2億美元，寫下五年來新低紀錄。準備資產的涵意有二、一個為「外匯存底孳息收入」，一為「外匯市場操作」。因為台灣為貿易出超國，所以一般「外匯存底孳息收入」大多是呈現穩定的增加，所以減少的部分一定是「外匯市場操作」。這樣的說法太難懂，所以接下來我用白話文的敘述讓大家懂得央行昨天公布的數據的意涵。

    美國總統老是要扣一些國家大帽子，最近韓國可能會被川普列為匯率操縱國，大家不要高興的太早，台灣應該也有機會被列入。因為韓國向來維持弱勢的韓元來嘉惠他們的大企業。韓國最近發生總統閨密干政，引起人民抗議，再加上三星的老闆被指控行賄恐怕會吃牢飯，而北韓又常常在旁邊吵吵鬧鬧，真可謂屋漏偏逢連夜雨，這個時後，衰運就會一再降臨，因為長期的讓韓元貶值，以加強韓國的出口競爭力，這時候川普當然會落井下石，再補上一刀。

    台灣因為有優秀的央行總裁彭淮南，所以台幣一直以來維持其柳樹理論隨風搖擺，有上有下，控制的是井然有序，不敢造次。可是從川普當選總統以後，我們的央行也發現識時務者為俊傑，只好把以前的柳樹理論晾在一邊，任憑新台幣大幅升值，這就是因為不敢干預台幣的匯率，才會造成「外匯市場操作」的準備資產大幅降低的主要原因。為什麼會這樣呢?因為怕川普也把台灣冠上匯率操縱國的名聲，所以只好任由台幣大幅升值。從這可以清楚的知道，人如果夠兇，夠瘋狂，其他人就會敬畏他，尊敬他，就像川普。一般善良老百姓如我們，只能做個龜縮的小人物，真的是有點悲哀啦。

    當然川普想把南韓跟台灣列為匯率的操縱國，我認為是要警告中國，先拿小弟開刀，再不識時務就拿老大中國開刀。而日本呢?因為日本現在只能選擇跟美國站在同一陣線，所以日本實際上也在操作匯率，但是美國人連日制中，所以當然是視而不見，這就是國際的現實面，看來台灣大概只能逆來順受，在夾縫中求生存了。

 

上圖是台幣兌美元的月k線圖，從高點往下，台幣升值之路剛好走了13個月。所以我認為台幣應該會獲得喘息的機會，也就是說最近台幣應該不會一直強勢下去。但是我說過，匯率是最難預測的東西，所以未來台幣會不會繼續強下去我坦白說不知道，要看的是央行敢不敢跟川普對槓，如果央行繼續龜縮做軟腳蝦的話，那台幣大概只有續強一途了。

    不過我倒是覺得央行這些大官員一定有悲天憫人的胸懷，如果台幣繼續強下去，我們這些外銷廠商恐怕活不下去，尤其毛利只有3.4%的企業真的會很慘，因為台幣今年以來已經升值了4%多，毛利4%的企業因為台幣的升值不算費用都已經虧錢了，所以廠商一定受不了，如果央行不出面干預讓台幣續強，那麼真的是有些毛利不高的廠商會倒大霉喔。所以今年四月公布去年整年跟今年第一季的財報，大家想想財報因為台幣的升值，數字會好看嗎?聰明的你，應該知道財報公布前當然是要降低持股，等沒事再進場買股票啊。至於台幣走勢會如何呢?我認為就是看央行的態度囉。但是以我的了解，台幣要開始大幅貶值?我認為應該還不可能。下次聊。

 

                              國秋2/21

 

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國秋投資基地 台灣股市上萬點。然後呢? 106.2.16

國秋投資基地          106.2.16

   過年後台股每天上漲，而且幾乎是每天都收紅，許多人又開始討論台股應該會破萬點。每次看到或聽到這種狀況真的讓我很無言，台股在8500點時一堆人看壞，9000點時一堆分析師說高點已近，9500點時說即將崩盤，現在9800點了，反而大家一致看多破萬點的行情，真的是無言啊。

    我先跟大家訴苦一下，先前我每個月追蹤台灣的景策對策訊號燈認為台股景氣往上，所以我認為股價上漲是合理的。也談BDI指數是領先指標，原物料春天已經來臨，更明確的寫到台灣的鋼鐵股可以投資，航運股否極泰來。但這過程中還是有許多人認為我太過樂觀沒有風險意識。還有大學財經教授非常不認同我的看法。現在呢?大家竟然認為股市會上萬點?

    其實我只是想說只要大家認為高點已近，那就離高點還很遠，現在大家紛紛相信股市會大好，我反而開始擔心了起來。我先來談談台灣的困境。2018年一月一日RCEP開始實施區域全面經濟夥伴關係協定（Regional Comprehensive Economic Partnership，簡稱RCEP），主要是以東南亞國家協會十國為主體，加上日本、中華人民共和國、韓國、印度、澳大利亞、紐西蘭等和東協現有自由貿易協定（FTA）的六國，共計16個國家所構成的高級自由貿易協定，目前正在談判中。中華人民共和國對推動該協定的態度很積極，常被環球網報導為「中國主導的RCEP」。亞洲沒有參加RCEP的有二個國家，一個是北韓，一個是台灣。其他國家都加入這個關係協定。未來參加的會員國享有關稅的優惠，至於台灣呢?只能乾著急，癡癡等待囉。

    當我們的政府還在搞一例一休、兩性婚姻修法時，亞洲其他國家忙著準備當關係協定生效時要如何大展身手，如何幫公司賺大錢。我們在這島上竟然為著這一天二天的假在吵鬧不休。看了真的是讓我心痛啊，還有一天到晚拿公務員是國家的米蟲這樣的階級鬥爭來汙名化這些公務人員及老師，難到沒有該做的事情嗎?輕重緩及分不清楚嗎?以後人家的貨品進出亞洲地區幾乎是免關稅喔，台灣卻是賣到哪都要課關稅，最後商人只好選擇到台灣以外的亞洲市場設廠，以保持降低關稅之價格競爭力，最後產業外移，年輕人不是離鄉背井就是找不到工作，這個情況如果我們在2018年一月之後還是這樣的不努力的話，很快的台灣就會嚐到苦果。我們的政府有在乎這些嗎?有在乎廠商的生存?有在乎年輕人未來沒工作嗎?很可惜的是沒有人在乎這些，也沒人提起這些，因為我們的政府根本不敢面對，也不想跟善良的老百姓提起這些事情，所以我除了無言之外，就是心痛啊。

    反正我也是狗吠火車，沒人理。接下來還是談談台股的走勢吧

 

 

 

上圖是台灣股市大盤指數的日K線圖，很清楚的看到台灣股市目前正在一個上升的軌道往上前進，這二條平行線我在好幾個月前有劃出來跟大家分享過。大盤指數在 2015年四月漲過一萬點，之後就開始下跌，漲過10000點的前二天成交量為1649億元。高點通常是伴隨著大量跟高檔長紅或長黑棒。我用更白話的文字說明就是如果台灣股市成交量超過1500億元以上，伴隨著收大漲的長紅棒或開高走低的長黑棒，那麼大盤指數就離高點不遠了。現在因為還沒有到達我說的條件，所以台灣大盤指數應該還有機會續漲。但是我必須說明的是從那大盤日k線二條平行線的上下緣來推測，未來漲過一萬點就遇到壓力，下跌支撐大約8800-9000點左右，上漲空間200點，下跌空間1200點，請問聰明的你，現在是要選擇進場的時機嗎?獲利跟風險有成正比嗎?請大家好好思考這個問題。下次聊。

               國秋2/16

 

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國秋投資基地 英國脫歐 106.2.9

國秋投資基地          106.2.9

   過年期間去嘉義民雄玩，回程初三走國道三號往北，一上國道三號就塞車了，後來我走到竹山交流道下，想走一般省道，結果更慘，因為許多人要去紫南宮拜拜的車根本是動彈不得。好不容易過了紫南宮這段路，奇怪的是還是繼續塞，而且還一路塞不停。直到快到中興新村車流才變順暢，那已經是傍晚五點多了。事後我跟老婆在討論這件事，我們得到的結論是可能大家的想法都跟我一樣，因為高速公路塞車，所以走一般省道，結果還是塞。我打的如意算盤是避開國道六號匯入國道三號之車潮，走中投公路後再上國道三號，這種想法應該是當時許多人塞在國道三號時的想法，我的結論是如果大家都這樣想也這麼做，那麼應該都不會是太令人滿意的結果。

    這點從巴菲特的身上看的最清楚，記得2008年金融海嘯期間，全球股市狂跌，當時只有巴菲特勇敢的大量買進許多股票，而且真的買了很多。可是當時許多市場派的投資大師幾乎一面倒的看壞市場，甚至對巴菲特的當時的投資行為嗤之以鼻。市場上當時認為從來沒有發生過這麼嚴重的金融風暴，全球景氣可能會非常慘，甚至會發生1930年代的金融大蕭條困境，會持續很久的一段時間。所以當時根本沒人敢買股票，但是最後再次印證巴菲特的眼光跟投資邏輯。所以我會一直跟大家分享這樣的心得就是希望我們的投資一定要有跟別人不一樣的思維，這樣才會有賺錢的機會。還有很重要的是只要自己的投資模式會賺錢就可以，不用管別人怎麼說，怎麼做。投資就是要賺錢不是嗎?既然會賺錢的投資模式就是好的賺錢模式，甚至應該說適合自己的賺錢模式，照這樣下去投資就對了。

    最近英國已經開始準備啟動脫歐程序，許多人還是非常不看好英國未來的情勢。我有一位粉絲寄了我多年前寫的國秋報告說我在當時就認為歐盟早晚會解體。其實這是我們老祖宗的智慧，三國演義一開頭就說天下合久必分，分久必合。所以英國脫歐其實也沒甚麼大不了。我個人認為英國脫離歐盟之後當然經濟會受到一定程度的影響，但是脫歐程序是循序漸進的，傷害應該是可以慢慢的降到最低。很重要的一點是我認為英國是世界的金融大國，有很好的歷史跟文化背景，各種制度皆很完善，還有人民素質及水準高，要應付脫歐不成問題。最重要的是他們的領導人有魄力，能積極任事，就算被罵也是為所當為，所以脫歐我認為對英國影響不大。英鎊的貶值反而造成英國股市出現上漲，再次印證大部分分析師的預測幾乎都是錯的結論，所以還是相信自己會賺錢的模式就好，就是這樣沒錯的。

上圖是英國指數的週K線圖，從去年英國宣布脫歐後至今，股市一路大漲，真的是跌破一大堆人的眼鏡。顯然還是有許多人認為英國脫歐反而是好事。至於英鎊，從下圖的英鎊兌美金的週K線圖可以看出目前在打底階段，如果順利打W底完成，屆時英鎊有機會出現一波更強的升值的走勢。現在英國股市跟英鎊的走勢相信都是跌破許多人的眼鏡，所以還是那句老話，市場上大家講的幾乎都不會實現，還是相信自己吧。下次聊。

                          國秋2/9

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國秋投資基地 台灣景氣對策訊號燈連六綠 106.2.5

 國秋投資基地          106.2.5

   最近美國股市持續創下波段高點，讓世人見證到川普狂人的威力。我個人認為川普是一個務實的商人，就像公司的CEO一樣，一定是會做出對美國最有利的政策，當然他推的政策一定也是對他自己及他的企業有利的政策，所以美國房地產的內需股票一定是在未來1-2年會躍升為主流的股票。這點我多次在文章中提及，也點明了哪些股票值得投資，希望看我文章的人能夠知道我的想法及苦口婆心的說明，當然就是希望大家都能賺錢囉。

最新一期國發會公布台灣的景氣對策訊號燈為28分，代表意義是台灣國內的景氣是穩定，而且是逐月往上，已經連續六個月亮出綠燈囉，所以我一直強調不要再懷疑台灣的股票市場為什麼會漲?當然是因為景氣有在復甦啊。有些人還是死鴨子嘴硬，認為台灣景氣不可能會好，我還是那句話，投資要相信數據，不能憑直覺，更不能因為蔡英文政府的政策不滿意而認為台灣就會完蛋。重點是商人永遠會找到自己生命的出口，所以不會乖乖等死，最後最可憐的就是只能留在台灣的我們這群可憐蟲而已。所以我們要認清事實，商人是無祖國的，包括郭台銘及台朔集團都要擴大對美國的投資，甚至大陸的企業都不顧政府的反對選擇到美國去投資，形勢比人強，大企業有大企業的對應策略，絕對不會坐以待斃，所以股價的表現不會像大家想像中差，就算是貿易保護主義興起，這些公司還是會尋找生命的出口，記得商人總是惟利是圖，會往對自己企業有利的方向去投資，所以，還是根據證據數據來投資吧，千萬不要帶有太多私人感情因素，那是於事無補的，切記。

接下來看看先前推薦的台股基金的表現。時間是從2016/12/4至今，這段時間基金績效的表現以復華的高成長基金表現最為突出，統一大滿貫緊跟在後。原則上這五檔基金到目前為止都還是維持在正報酬，所以應該還算是不錯。我個人比較偏好統一大滿貫這檔基金，因為他的表現一直平穩，真的是非常不錯的一檔台股基金，大家就參考看看囉。

 上圖是美元指數的週K線圖，在眾人一致看升美元時，美元卻開始出現貶值，其實這根本是非常簡單的道理，川普是商人，一定是會做美國有利的政策，美元太強不符合美國的利益，只要簡單的道理就可以想通，根本不需要多少高深的學問，對吧。所以只要大家願意花一點腦筋用邏輯去推理一下，答案很快就會出現，實在不用太浪費時間，我們多花點時間運動減肥吧，過年吃太多真的需要運動減肥一下。下次聊。

                          國秋2/5

 

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