國秋投資基地 高通併購恩智浦、台積電 105.10.11

國秋投資基地          105.10.11

    這幾天投資市場最大的一件是就是國際半導體大廠高通要去併購恩智浦半導體。不知道是我眼拙還是耳不順，三天下來完全沒有看到這個訊息的相關報導。有的盡是超商員工害客戶燙傷被打耳光、二派人馬在ktv相遇喝醉大打出手以及…….。總之就是灑狗血的報導，老實說報導一次就夠了，電視上卻是24小時疲勞的轟炸，台灣的媒體真的很不長進。唉，沒辦法囉。有空看點書比較實在。

    高通併購恩智浦半導體，就結合了無線通訊晶片、車用半導體以及NFC電子支付系統。併購後的新市值將近1500億美元。咱們最偉大的台積電市值就馬上被他追過，所以我說這是國際半導體界的大事，而且跟台灣還息息相關竟然沒有甚麼人關注。好了，不要在屬落台灣媒體了，反正台灣媒體也不會進步，算了吧。

    高通目前是全球智慧型手機晶片的龍頭，這點我相信大家都知道，但是智慧型手機已經是成熟的市場，要有多大的獲利成長空間真的很難。而高通的毛利率及營業利益率逐步下滑也是不爭的事實。所以當然會想要找尋下一個成長潛力佳的產業，很明白的當然就是車用半導體。如果這二家公司合併，大到很有競爭力，那產業的秩序一定會重新洗牌。英特爾、德州儀器及三星一定是挫著等。而咱們的台積電呢?請大家關心一下吧。

    其實這宗合併案我認為對台積電反而是有利的。因為台積電的專業代工能力在業界應屬第一，是翹楚。他也有能力挹注資源，所以台積電的客戶對他都是愛不釋手，因為就是要靠他的專業製程。而且現今世界企業大著恆大，競爭力也強者恆強，我相信咱們的台積電一定不會給我們失望的。當然在台積電的員工看來大概又是唉聲嘆氣，因為他們總是認為台積電是血汗工廠。各位親朋好友同學們，千萬不要這樣認為，台積電是台灣人的驕傲，能在台積電上班是前輩子修來的福氣，請感恩惜福啊。

   上圖是台積電的日K 圖。今天盤中又創了波段新高。接下來呢?我猜台積電的股價應該還會再漲。主要的想法就是企業大者恆大，競爭力強者恆強。只要資金派對沒結束，外資對台積電還是會情有獨鍾，因為在外資的眼中台灣最好的股票一定是台積電，錢進來當然買台積電的股票，這是再簡單合理不過的邏輯了。現在大家一直在擔心美國十二月份要升息，資金會回流，那台灣股票市場不就會跌嗎?或許吧，但是外資現在持有台積電79%，將近80%，他要走也要有人接手啊。國內散戶會接嗎?當然不會，因為大家都不玩股票了。所以這叫籌碼乾淨，要漲要跌都很容易，當然這檔股票走勢全看外資臉色，我猜應該是會繼續漲吧。哈哈，又是猜，許多人心中一定覺得我只會猜而已。這點我必須要承認我是用猜的，但是經過合理的邏輯推理的，我會說實話，不會編謊言，這就是我的風格。

 

   最近港股也是漲，有一檔股票叫做騰訊，他也是大者恆大，強者恆強的代表。下圖是騰訊的日K 線圖，是不是也跟台積電一樣屢創高點。更印證了我說的大者恆大，強者恆強的道理。

  

所以沒辦法，趨勢已經是這樣了，大家不得不重新去認識這個世界。就像高通併購恩智浦，一般而言恩智浦股價會漲但是高通股價會跌，但是這次不一樣，二家公司的股價同時都是漲的，這該是意味這未來合併後這家公司發展潛力無窮，競爭力無可匹敵。恩智浦跟中國車用電子半導體廠商所建立的關係應該是高通所希望好好利用的。看起來是皆大歡喜，苦主可就是英特爾跟德州儀器了。

    最近有人跟我問起新興市場債跟高收益債的看法如何?我知道理專們非常關心這個話題，我最近有空會再跟大家聊聊，反正這種基
金在市場上就是投信永遠都說要買，投資人就是都不敢買，理專就是永遠想賣又不敢賣，哈哈，我應該說對大家的心聲了。下次聊。

                                 國秋  10/11