讓心胸像湖泊一樣開闊

【讓心胸像湖泊一樣開闊】


一位年老的印度大師身邊有一個總是抱怨的弟子。有一天，他派這個弟子去買鹽。弟子回來後，大師吩咐這個不快活的年輕人抓一把鹽放在一杯水中，然後喝了它。

“味道如何？”大師問。
“苦。”弟子呲牙咧嘴地吐了口吐沫。

大師又吩咐年輕人把剩下的鹽都放進附近的湖裡。弟子於是把鹽倒進湖裡。老者說：“再嘗嘗湖水。”年輕人捧了一口湖水嘗了嘗。大師問道：“什麼味道？“很新鮮。”弟子答道。“你嘗到鹹味了嗎？”大師問。“沒有。”年輕人答道。

這時大師對弟子說道：“生命中的痛苦就像是鹽；不多，也不少。我們在生活中遇到的痛苦就這麼多。但是，我們體驗到的痛苦卻取決於我們將它盛放在多大的容器中。”

人生中有苦有樂，當我們處於苦時，更要坦然面對。而苦的定義，其實就在於你心怎麼看。所以海灣粉絲，當你處於痛苦時，你只要開闊你的胸懷，你能得到不一樣的收穫，心情上也有不ㄧ樣的轉換。我們不要做一只杯子，而要做一個湖泊。

國秋投資基地 談2008 年金融海嘯 105.10.22

 國秋投資基地          105.10.22

 今天想跟大家分享一個在2008年金融海嘯發生的真實案例。我舉二檔

 基金，一檔為聯博新興市場債基金，一檔為安本環球世界股票型基金。

 經過2008年金融海向的洗禮，到目前為止報酬率相差非常大。新興市

 場債基金是完美的勝出。

 

當年金融海嘯發生時，這二檔基金都是下跌的，結果如下圖:   

 

因為在金融海嘯發生時，股票跌的很重，所以股票型基金跳水，但債券型相對跌幅較輕。跌幅輕的本金保住，跌幅重的本金已經損失45%。假設這二檔基金我們都買100萬元，當金融海嘯來時，跌到最低點，股票型基金只剩

55萬元，債券型基金還有84萬元。當跌勢結束開始要往上漲時，就算股票型基金從低點上漲一倍，就是110(55*2)萬，債券型基金只要漲50%，就是126萬元(84*1.5)。這樣的結果很清楚告訴大家，要保本比較重要。雖然很簡單，但是有幾個人能做到呢?我希望看過的人一定要記得，不用擔心跌，要擔心的是你損失的本金會不會太大?所以我還是認為就算新興市場債基金下跌，還是

一個進場的時間點，千萬不用擔心。有圖為證，不是唬爛，下次聊。

                  國秋  10/22

 

 

 

本文所提及之各項經濟走勢或預測僅供參考，資料正確性不為任何陳述或保證，投資人不應僅以本文作為投資決策依據或投資建議。

 

   

 

國秋投資基地 英鎊 105.10.13

 國秋投資基地          105.10.13

    自從英國公投宣佈脫歐之後至今大概將近4個月的時間，英鎊像溜滑梯般的急速下跌，大家一直很擔心英鎊會跌到甚麼地方?我知道周遭有許多朋友子女在英國求學，到底現在是不是該多換點英鎊呢?

    我認為匯率的預測真的是太難了，因為它牽涉的因素太多，包括貿易政策、政治考量及相對匯率的比較等等，所以要說能真正抓到他的脈動太困難，但是還是可以邏輯的去推理然後猜測他未來的走勢為何?

   下圖是英鎊兌台幣的月K線圖，其實英鎊在2015年的8月就已經出現高點，從高點下跌至今已經15個月。這個圖很清楚的表示有人在2016年英國6月公投的10個月前(2015年8月)就知道英鎊要開始跌了。直到公投結果出現英鎊繼續下跌。目前看來是還在繼續下跌的循環中。

   從高點往下算英鎊跌幅已經28%，真的還蠻嚇人的。英國打算從明年三月起開始處理脫歐的程序，這過程中應該還是會有很多問題要去處理及克服。大家最關心的是英鎊會繼續跌到明年三月嗎?從現在起到明年三月還有五個月的時間。假設跌到明年三月的話，就跌了20個月了，已經非常接近我們費氏南波系數的21這個數字了。如果技術面去解讀可以做此解釋，但我個人的看法沒那麼悲觀，主要的原因是價格都是會提前反應。就像英鎊高點並不是出現在脫歐公投結果公布前，而是10個月前就已經見到高點了。而2016年10月的這跟黑K 棒似乎有加速趕底的味道。所以我認為英鎊應該還有機會跌，但是下跌的幅度應該已經不大了。

    我知道我這種說法很容易就被打槍，我也必須承認我沒能力去預測英鎊的走勢，但是如果是真的有英鎊需求的人，當然是可以買啊。例如有子女在英國讀書或者是想去英國玩的人，現在換英鎊都是比以前划算多了。我還是老話一句，買東西不要買在最低點，這樣人生太完美老天會忌妒，還是常常出些小問題生活比較有話題，對吧。

    昨天家裡做防水，二個人大概花了一個多小時完成，收費6000元。真的是專業無價，然後要施工還要看老闆的時間，昨天算是幸運的因為防水老闆剛好來我住的社區處理其他住戶的防水問題，我家是順便處理。老闆說他這途已經找不到年輕人願意學，他要找人也很不容易。如果這樣以後家裡漏水可能會收費越來越高、時間要越等用久。所以小孩不會讀書真的沒關係，叫他去學做防水師傅就好。當然行行出狀元，但我看好防水師傅的前途，只要一件事情做的專一跟做好就是專業，專業無價。下次聊。

                      國秋  10/13

 

 

 

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國秋投資基地 新興市場債 105.10.12

國秋投資基地          105.10.12

    通常寫文章，老師會教我們說文不如表、表不如圖。所以畫圖既簡單又令人印象深刻，我今天就從一張簡單的圖說起。

我找了二檔新興市場債基金跟一檔環球策略股票型基金做比較。先聲明僅是拿來舉例說明而已，沒有推薦這些基金喔。從2010年10月開始至今，二家新興市場債基金，是有漲有跌，過程雖然兇險，但是目前看來幾乎是緩步往上，且淨值還持續創下高點。相對比較的一檔市場耳熟能詳的股票型基金表現卻是遜色許多，應該講是差很多。結果很明確長期而言新興市場債基金績效不輸給全球型股票型基金。當然這種比較方法有失公允，因為有很多條件不盡相同，我只是舉例說明要讓大家能比較清楚的了解我要表達的意涵。

  我說債券基金值得長期投資我相信大家能認同，但是萬一遇當景氣不好或利空消息時債券型基金還是會大跌，尤其是新興市場債券基金。但是如果長期持有新興市場債基金幾乎都是賺錢的。只是遇到利空大跌時要忍過震盪痛苦往下跌的過程，之後就能再次享受甜美的果實。好了，我廢話講這麼多，重點都還沒說，那到底新興市場債現在可不可以買呢?

  投信的人一定說可以買，投資大眾一定是買也不是，不買又看他每天漲，理專更慘，想要賣又不敢賣，怕賣了之後開始淨值每天跌。所以最好的買進策略是先買一些，之後遇到大跌時大買。假設美國12月升息，資金應該會做些調整，屆時新興市場債就有可能下跌，但是我先說這些聰明錢不會等美國宣布升息之後才撤，一定是先前聞到風吹草動時就先處理，所以等美國宣布升息之後反而已經是利空出盡了。所以我猜買進最好的時間點應該是在美國聯準會宣佈升息前的利空籠罩時買進新興市場債券基金最適合。

  我想有人又擔心萬一買進從此一路跌怎麼辦?如果這麼倒楣或者每次都遇到這種情況的話，建議還是不要拿錢來開玩笑。我前面說過長期而言新興市場債的獲利都是不錯的，如果耐不住震盪或耐不住寂寞的人當然是一點都不適合買新興市場債基金。我已經講的非常清楚了，聰明的你應該是懂的。

  如果真的會太在乎市場漲跌而影響日常生活的人，建議就不要買基金了。如果是已經買了就把他暫時給忘了，幾年之後應該都會有意想不到的收穫。至於萬一景氣出現大利空新興市場債大跌怎們辦?坦白說那是天上掉下來的禮物，記得我說的話大跌要越買越高興才是。下次聊。

                   國秋  10/12 

 

 

 

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國秋投資基地 高通併購恩智浦、台積電 105.10.11

國秋投資基地          105.10.11

    這幾天投資市場最大的一件是就是國際半導體大廠高通要去併購恩智浦半導體。不知道是我眼拙還是耳不順，三天下來完全沒有看到這個訊息的相關報導。有的盡是超商員工害客戶燙傷被打耳光、二派人馬在ktv相遇喝醉大打出手以及…….。總之就是灑狗血的報導，老實說報導一次就夠了，電視上卻是24小時疲勞的轟炸，台灣的媒體真的很不長進。唉，沒辦法囉。有空看點書比較實在。

    高通併購恩智浦半導體，就結合了無線通訊晶片、車用半導體以及NFC電子支付系統。併購後的新市值將近1500億美元。咱們最偉大的台積電市值就馬上被他追過，所以我說這是國際半導體界的大事，而且跟台灣還息息相關竟然沒有甚麼人關注。好了，不要在屬落台灣媒體了，反正台灣媒體也不會進步，算了吧。

    高通目前是全球智慧型手機晶片的龍頭，這點我相信大家都知道，但是智慧型手機已經是成熟的市場，要有多大的獲利成長空間真的很難。而高通的毛利率及營業利益率逐步下滑也是不爭的事實。所以當然會想要找尋下一個成長潛力佳的產業，很明白的當然就是車用半導體。如果這二家公司合併，大到很有競爭力，那產業的秩序一定會重新洗牌。英特爾、德州儀器及三星一定是挫著等。而咱們的台積電呢?請大家關心一下吧。

    其實這宗合併案我認為對台積電反而是有利的。因為台積電的專業代工能力在業界應屬第一，是翹楚。他也有能力挹注資源，所以台積電的客戶對他都是愛不釋手，因為就是要靠他的專業製程。而且現今世界企業大著恆大，競爭力也強者恆強，我相信咱們的台積電一定不會給我們失望的。當然在台積電的員工看來大概又是唉聲嘆氣，因為他們總是認為台積電是血汗工廠。各位親朋好友同學們，千萬不要這樣認為，台積電是台灣人的驕傲，能在台積電上班是前輩子修來的福氣，請感恩惜福啊。

   上圖是台積電的日K 圖。今天盤中又創了波段新高。接下來呢?我猜台積電的股價應該還會再漲。主要的想法就是企業大者恆大，競爭力強者恆強。只要資金派對沒結束，外資對台積電還是會情有獨鍾，因為在外資的眼中台灣最好的股票一定是台積電，錢進來當然買台積電的股票，這是再簡單合理不過的邏輯了。現在大家一直在擔心美國十二月份要升息，資金會回流，那台灣股票市場不就會跌嗎?或許吧，但是外資現在持有台積電79%，將近80%，他要走也要有人接手啊。國內散戶會接嗎?當然不會，因為大家都不玩股票了。所以這叫籌碼乾淨，要漲要跌都很容易，當然這檔股票走勢全看外資臉色，我猜應該是會繼續漲吧。哈哈，又是猜，許多人心中一定覺得我只會猜而已。這點我必須要承認我是用猜的，但是經過合理的邏輯推理的，我會說實話，不會編謊言，這就是我的風格。

 

   最近港股也是漲，有一檔股票叫做騰訊，他也是大者恆大，強者恆強的代表。下圖是騰訊的日K 線圖，是不是也跟台積電一樣屢創高點。更印證了我說的大者恆大，強者恆強的道理。

  

所以沒辦法，趨勢已經是這樣了，大家不得不重新去認識這個世界。就像高通併購恩智浦，一般而言恩智浦股價會漲但是高通股價會跌，但是這次不一樣，二家公司的股價同時都是漲的，這該是意味這未來合併後這家公司發展潛力無窮，競爭力無可匹敵。恩智浦跟中國車用電子半導體廠商所建立的關係應該是高通所希望好好利用的。看起來是皆大歡喜，苦主可就是英特爾跟德州儀器了。

    最近有人跟我問起新興市場債跟高收益債的看法如何?我知道理專們非常關心這個話題，我最近有空會再跟大家聊聊，反正這種基

國秋投資基地 基金投資法 105.10.10

國秋投資基地      105.10.10
     大家對基金的投資一定頗有心得，我今天想跟大家分享投資基金非常有效的方法。
這種方法適合大部分的投資人。我簡單的用圖表跟大家分享就會懂。先說明我寫這些
完全沒有營利，我也沒有特別幫哪些機構做廣告，只是認為這是好東西要告訴大家可以
好好利用。而這種子母基金的投資方式很多銀行跟投信都有專案可以承做，你只要去自
己往來的銀行問問有沒有這種商品就可以下單了，不用再另外開個戶下單，聰明的你應
該懂我在講什麼才是。

如果你還是看不懂這些投資邏輯，那就直接進到銀行或投信公司網站看個明白。我已經送各位上火車了，開往哪當然是你自己決定。下次聊。
                                       國秋  10/10

國秋投資基地 人民幣匯率 105.10.9

 

 

國秋投資基地          105.10.9

    連假期間天氣不好大家應該覺得很掃興，既然無法去看看令人魂縈夢牽的金城武樹，在家看本好書也不錯。剛剛有人跟我問起人民幣的走勢，我的想法是一句話可以充分說明，那就是「打腫臉充胖子」。

    下圖是人民幣兌美金的走勢圖，很清楚的看到人民幣是在走一個貶值的循環週期。

可是好像聽克強兄常常說人民幣不存在貶值空間，可是偏偏貶給你看。相對日圓的強勢，大家很清楚的就知道日本是美國的小老弟，只好聽美國人的話。中國是要跟美國爭老大的，嘴巴說不貶值就已經很給美國人面子了，怎麼可能不貶值。當然是老大說了算啦，我家也是老大說了算啊，所以我說人民幣是打腫臉充胖子的意思就是表面不貶值，其實為了自己的經濟狀況當然會放手讓人民幣貶值的。

    但是我想中國應該也不能讓人民幣貶值太過分。因為當老大也要有大哥的風範，所以應該是休息一陣子之後再說，所以你可以看到最近人民幣已經平平躺在那將近二個月的時間了。未來呢?我當然猜還是貶值吧。看清楚喔，是猜的喔，因為我說過匯率的走勢是最難預測的。所以我的結論跟丟銅板沒甚麼二樣，不過我會說實話，這點到是大家可以認定的。

 說到讀書，介紹各位一本好書，有空多讀書，培養氣質囉。

                            國秋 10/9

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

國秋投資基地 都是屁話 105.10.5

國秋投資基地          105.10.5

    今天看了一句話很有意思，「如果你成功了，你的屁話都是對的；如果你沒成功，對的話都是屁話」。雖然現實，但也是超貼切。一個人要在一個專業領域出類拔萃真的相當不容易，所以我們應該相信對的話，而不是在乎這個人有沒有成功，況且每個人對成功的定義不盡相同。就做個認真負責積極進取的人就好，如果幸運成功了那就更沒問題啦，因為你的屁話都會變成金玉良言，良言一句三冬暖，可以讓人溫暖三年，那就可以每天都說屁話了。

    因為我不是成功的人，甚至我目前正處於人生的低潮期，所以我的話應該都算是屁話，大家可以不用相信，但可以當參考就是了。我家附近前陣子開了一家楓康超市，就是以前的興農超市，裡面的員工有老有少，看得出來這家企業不注重虛偽的外表，因為幾乎看不到俊男美女，他的員工都是屬親切有禮貌的類型。有的員工看起來已經做了好幾十年的感覺。我很喜歡去楓康超市買菜及買日常用品，因為除了超市內部寬敞舒適之外，員工都很親切，而且很樂於助人，重點是每個人都是面帶笑容，讓我有賓至如歸的感覺，如果不相信，各位可以去楓康超市體會一下。

     楓康超市的母公司就是興農，在賣農藥的一家上市公司，不過這幾年已經轉型，現在除了農藥之外也做塑膠、水泥跟生物科技。看看他的投資報酬:

所有的條件都符合投資型股票的標準，近一年殖利率也有將近4%左右。還有一點很重要，該公司明年要進行董監事改選，我查過他們現在的這些董監事持股比率合計不高(大概7%左右)，應該講太低。如果我是有錢人，我一定會買這家公司的股票，當定存來投資。他是適合長期投資的股票，如果你買了要讓他大漲恐怕很難，所以沒有耐心的人千萬不要買這種股票，因為他不會大漲就是了，但是我還是認為他值得推薦，當然我自己也是把他當長期投資定存股。因為想到他的關係企業楓康超市員工親切的笑容我就不由自主的多買了幾張興農的股票，買了還會偷笑呢。

上圖是興農(1712)的日k線圖，沿著季線緩慢爬升中。這種股票吸引不了人注意，因為成量不大，而且股價溫吞，如果要買，就是當作長期投資定存股來投資。如果跌下來，我想更是天上掉下來的好機會，就可以再買一些。當然股價表現往往不如我們的預期，所以既然知道他是一家獲利穩定的公司，就不要太在乎他的股價漲跌，每年賺4%也很好啊。不過我還是先聲明盈虧還是請買的人自己負責喔。因為我自己看好他，所以提出來跟大家分享，希望大家都能賺錢啦。
                     國秋10/6

國秋投資基地 日圓走勢 105.10.7

國秋投資基地          105.10.7

       許多人喜歡去日本旅遊，看風景買東西吃美食。所以也就無時無刻注意日幣的走勢，希望他便宜一點時多買一些。也有許多人問我日幣走勢會如何?

我認為世界上有二種東西最難預測，一個是匯率，一個是女人心。看到這裡，女人一定忿忿不平，因為那是男人不懂女人心。好了不耍嘴皮子了，重點不在女人心，重點在日幣未來走勢會如何?

       最新一期的今周刊雜誌日幣專家神原英資寫了一篇專欄，內容是美國「慢動作升息」的影響，他提及如果美國經濟顯示進一步的疲軟，這不但是美元走弱的開始，也將是日圓升值的訊號，不但可能升破100元關卡，還可能繼續往90元移動。重點一句如果日圓匯率升破100大關，並迅速移動到90日圓，日本可能爭取到美國點頭，這對日本的外匯政策，將有重大影響。

       好了，專家講的就是對的，雖然初期看毫無頭緒，簡直是屁話。但是我深入想想原來他講的是字字珠璣。不愧為是專家。他講的前提是美國經濟如果不好，日幣就要升值。大家一定覺得很奇怪，美國不好跟日幣升值有時麼關係?當然是有關係啊，因為他們二國是貿易夥伴，美國景氣不好，如果日幣貶值，賣到美國東西變便宜，美國人不買美國貨，那美國內需市場不就無法提振，百姓不敢消費，廠商不敢投資，景氣就不會好。所以在我美國景氣還沒真正好起來之前，日幣是不能貶值的。不然美國就不幫日本守護東海，不給他撐腰。屆時阿共就會對日本恐嚇。我這些話很白話，相信大家都看的懂。雖然文字水平不是很高，但我又不是要去參加作文比賽，只是要讓大家看懂情勢，所以就是越簡單越好。

   
下圖是日圓兌美元的走勢圖，沒有跡象顯示日圓要開始貶值。那到底會不會升值呢?以線型看大概就是100-105之間區間波動。

如果你想去日本玩，要先換日幣的話，就是到105的時候換一些，積少成多。就可以達到去日本玩又不會覺得太貴的感覺。我想這個答案應該很明確，現在換日幣當然是可以啊。萬一又到105.106怎麼辦?我告訴各位好處不要佔盡，不然你那麼厲害跟幸運的話，老天爺恐怕不會一直都這樣善待你。而且大家換的日圓也不多，相差真的沒多少啦，就快樂的去做就是了，不要想太多。

   
除了日本，台灣的風景也是很漂亮啊，記得國慶連假多去戶外走走。

台東金城武樹在召喚你，開車出發去逛逛吧。

                       國秋 10/7