國秋報告 美債殖利率倒掛，景氣往下?108.3.27

 最近大家討論最多的議題應該是美債殖利率曲線正出現倒掛的情況。上週五週五 (22 日)美國 3 個月期和 10 年期公債殖利率曲線自 2007 年首度出現倒掛，嚇壞了一堆人，有人不分青紅皂白的用力砍股票。

我引述《巴隆週刊》專欄作家 Alexandra Scaggs的說明：「過去的經濟衰退之前，殖利率率曲線反轉連續 10 天，而這只是第一天，而且就算反轉維持 10 天或更長時間，經濟衰退可能也不會迫在眉睫。」另外瑞士信貸 (Credit Suisse) 的數據顯示，在殖利率曲線倒掛 (或稱反轉) 後的 18 個月內，股市平均上漲約 15%，倒掛後約 24 個月經濟走向衰退，倒掛三年後，標準普爾 500 指數平均上漲 2%。看起來好像是沒甚麼定論，因為誰也說不準。

下圖是取自Bianco Research 的研究。出現公債殖利率倒掛後平均311天後景氣出現衰退。

311天大約10個月，如果股價的反應領先景氣六個月，那麼10-6=4。也就是說美股可能在4個月後股價見高點往下修正。雖然我的說法有點粗糙，但不失為判斷的好方法。也就是說今年八月過後，應該要將基金股票贖回及賣出。這跟我前一篇文章提到美元應該會弱勢5-8個月似乎有點不謀而合。所以結論還是今年八、九月應該是要準備從股票及基金市場退出的時機，因為這些都是預測，也只能邊看邊做修正就是了。

     有許多人一直在問現在適不適合再進場去買高收益債跟新興市場債。這個問題實在有點難回答。我在今年1/13的文章標題是高收益債買點到。至今也已經過了二個多月了。現在會問相同的問題顯然是沒有認真在看文章或者是新的粉絲吧。 為保守起見，我從現在開始不再推薦買入股票型基金，至於高收益債跟新興市場債或許還有漲升的空間，但是這些基金原則上跟景氣連動性高，所以我也不建議大家在這個時間點再進場去買進。我會建議的是大家準備好如果全球股市出現大幅度波動下跌時，可以買入美國政府債基金，當然你自己有自己的想法，最終決策還是以你自己的想法為主。

   會有這樣的想法是因為我現在每周五晚上有在文山社區大學上課，跟學員分享的過程中，我特別用八字紫微斗數稍微看了一下2020年的股市行情，結論是一個字「慘」。而且看起來是一整年都不好，所以我目前不希望大家套牢，因為未來景氣恐怕不是一下子就可以恢復，這次景氣修正預估至少也要超過一年以上，所以在這樣的前提之下當然希望大家能夠持盈保泰。如果可以持盈保泰，那麼在下次大跌的過程中買進股票跟基金就會是最大的贏家，希望我的粉絲們都能夠躲過下跌的災難，有充裕的資金在大跌的過程中加碼。至於確切的基金或股票買賣時間點我會在文章中提及，所以希望你要常常來逛逛我的文章，我會樂於跟大家分享，下次聊。

本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與本文及作者無涉。

 

國秋報告 英鎊走勢? 108.3.20

最近最烏龍的事情應該是英國脫歐的消息，我到目前為止完全看不懂英國脫毆事件最後會如何演變?但是許多好友很關心英鎊的走勢，常常跟我討論，可是我幾乎是沒有辦法給一個比較明確的答案，所以今天就來跟大家討論一下英國脫歐的相關情事。

   下圖是英國股市的日k線圖，英國股市最近亦跟隨全球股市出現像樣的反彈，並沒有因為脫不脫歐而影響股市的上漲。或許大家已經習英國在那邊嚷嚷要不要脫歐的歹戲拖棚，或許另一個原因是脫歐會延後幾個月，甚至於是二年後再做決定，所以股市沒有再反應此利空消息。我個人的解讀是梅伊沒有辦法做出讓議會及人民可以信任的方案，所以她選擇歹戲拖棚繼續以拖待變，這個方法是最不具有傷害性的變通方法，所以也算是一個不錯的選擇。

 另外從英鎊兌美元的走勢圖看，下圖是英鎊對美元的日k線圖，英鎊並沒有因為脫歐問題而持續弱勢，代表著短期間英國應該不會馬上決定脫歐。重點英鎊會轉強還是轉弱?這個問題大概是神明才有辦法回答吧。但是有很多人的小孩在英國念書，有些人準備去英國念書，還有些人準備去英國旅遊，都需要用到英鎊，所以才會這麼積極地想要知道英鎊的走勢。如果真要我給個答案，我認為英鎊短時間還有機會繼續走強，但是1.35的關鍵價位很難一次越過。

所以我的建議是要去英國旅遊的人，或是要匯款去英國的人就不用再考慮，現在就可以換英鎊了，至於未來要去英國讀書的人，因為時間還沒有很緊迫，所以可以看看英鎊走勢，等它轉弱時再來換英鎊。但是我這些說法我自己認為簡直是胡扯，講難聽一點叫做狗屁不通。我真的無能為力去預測英鎊的走勢，但是為了給一些好友的建議，所以我只好做出這些愚蠢的建議，希望你能諒解國秋實在是無能為力啊。

    既然英鎊都胡扯了，那就繼續下去聊一下澳幣囉。下圖是美元對澳幣的月k線圖。從2018年2月往下至2019年2月總共下跌13個的時間。我猜測澳幣應該不會再繼續跌，當然這個假設要建立在美國不繼續升息的條件之下，如果是這樣，我認為澳幣應該會反彈5-8個月，最有可能時間點應該是漲到今年九月，搭配美元開始轉強後結束波段漲勢。所以現在的匯率我假設澳幣是在相對低檔位置，要匯款要旅遊的人就趁現在趕快去換澳幣吧。

寫到這我還是認為我自己愚蠢至極，自己完全沒有把握的事情也能胡扯一堆。實在是為了回應粉絲好友們的要求，所以請大家看完文章後一笑置之就好，真的不要當真，萬一行情真如我預測這樣走，那只是我運氣好而已，沒甚麼值得特別提及的。最後我的結論就是美元應該會弱勢5-8個月，這個時間點，相對應其他貨幣應該會維持強勢，這樣的結果當然有利於全球股市的表現，所以我認為全球股市尚有可為，不用太過悲觀，該賣股票贖回基金的時間點還沒到，下次聊。

不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與本文及作者無涉。

國秋報告 5306桂盟賣出 108.3.17

 國秋在108.1.9的文章建議買進腳踏車大廠5306桂盟，當時是透過籌碼面及紫微斗數之投資類股做推薦。推薦日1/9當天收盤價為99.3元，3/15桂盟收盤價為118元，累積漲幅為18.8%。雖然不是漲得非常多。不過籌碼面已經出現變化，主力大戶開始出現調節賣出之狀況(如下圖)。所以先前如果有買進這檔股票的人，建議賣出。或許桂盟還會繼續漲，但是當時透過籌碼面推薦的股票當然還是以籌碼面當作賣出之依歸。請大家參考囉，最後決定還是以你自己想法為主。

    至於2823中壽，目前屬強勢股，可以續抱，這檔賣出時機原則上會通知。以後我應該不會在公開的地方國秋投資基地報股票了。原則上還是以基金及各國大盤及經濟情勢分析為主。如果想學這些股票投資策略，建議來上國秋在台中文山社區大學所開的股票與基金投資實務(最後報名日只到3/22)或台中市勞工大學在台中科技大學所開的投資理財規劃課程(熱烈報名中)，原則上我會有完整的基本面、技術面跟非常實用的籌碼面的解讀跟大家分享，另外還會加上我自己非常深入研究的可轉債選股及八字紫微斗數預測股市等，這些投資知識如果要學習，我看一定要花很多錢，而且應該也找不到這樣的老師(哈哈，有點臭屁倒是真的)。但是來上我開的社區大學跟勞工大學的課學費非常便宜，只要3000元就可以學習整套完整的課程，非常值得。而且售後服務無價，我會成立參與學員之line群組，這個群組當然就會有股票的投資建議，而且我不是投顧老師，沒有收費。但是我的投資建議一定比投顧老師更負責任推薦買賣。就像桂盟一樣，歡迎想學習實務投資課程的好朋友一起加入學習的行列。

         國秋

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國秋報告 從美元指數預測全球股市 108.3.13

今天來跟大家聊聊美元指數，美元指數，又稱美滙指數，是衡量美元在國際外匯市場匯率變化的一項綜合指標，由美元對六個主要國際貨幣（歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎）的匯率經過加權幾何平均數計算獲得(維基百科)。美元的國際熱錢，常常也是左右「美元指數」的重要因素，因此衍生在股票投資的意義，就可以提供未來股市上漲或下跌的風向球。長期以來美元指數與MSCI 世界指數以及單一股市大多呈現反向關聯。

    好了，前面的廢話重點就是美元指數與MSCI 世界指數以及單一股市大多呈現反向關聯。所以今天就是來探討美元指數未來可能走勢，透過這樣的推論來發現未來股市會漲還是跌。下圖是美元指數的月K線圖:

美元指數在2017年一月來到高點103.44，之後一路往下跌了13個月，在2018年一月落底，跌了13個月。之後再從底部往上至2019年二月也剛好是漲了13個月。如果從費氏南波係數漲跌各為13個月應該是合理。當然這是我自己主觀的假設，我認為美元指數應該不會再繼續往上，剛好昨天又聽到美國聯準會說會暫緩升息，跟我的想法不謀而合，所以我大膽假設全球股市應該有繼續往上漲的空間。

    但是這樣的假設真的是漏洞太多，所以只能姑且聽聽，千萬不要當真。另外一個可以驗證的是原物料的走勢，因為全世界主要的原物料大多以美元報價，美元漲，原物料就跌，如果美元不再漲了，原物料正常情形應該是會往上漲才是，下圖是CRB指數的月K線圖(一般所稱的CRB指數(Commodity Research Bureau Futures Price Index)是由美國商品研究局彙編的商品期貨價格指數，於1957年正式推出，涵蓋了能源、金屬、農產品、畜產品和軟性商品等期貨合約，為國際商品價格波動的重要參考指標。)CRB指數在2019年1月見低點後就沒有再破底了，所以似乎有點可以呼應我先前假設美元指數應該不會再往上漲的假設。

 

 

預測真的是很難的一件事情，所以不能一成不變。今天我加入玄學的角度來驗證應該也是一個大膽的嘗試。因為從八字紫微斗數的觀點，2019年的九月過後全球股市可能會出現比較明顯的修正，剛好時間就是落在2019年二月往後推算的第八個月，跟費氏南波係數又還蠻吻合的。所以我做一個這樣的結論:美元指數應該有機會往下修正八個月的時間，2019年9月過後全球股市應該會面臨非常嚴峻的考驗，所以當然是要把握僅有的多頭歲月做多買基金啊。

    要買甚麼基金請參考下面這張圖，這張圖非常清楚得看到目前應該是快速升息景氣在繁榮要步入衰退的時期，可以佈局的基金就是股票型基金、平衡型基金、高收益債基金跟新興市場債基金。但是一定要記得景氣如果開始往下還是必須要轉換投資標的，所以目前買這些基金並不是沒有任何風險的喔，這點請大家要有這樣的認知才好。而我當然會盡力的觀察研究，如果需要贖回基金時一定會在文章中不厭其煩地告知大家，希望大家都能快樂的投資才是這個部落格的最大目的。

 

 

最後再幫自己打個廣告，國秋在5月會在勞工大學開一門投資理財規劃的課程，是台中市勞工局的勞工大學委託各大學舉辦的課程，我的課是在台中科技大學上課，上課時間總共是十周，每周3個小時，每周二的晚上6:30-9:30。如果你想聽聽比較實務有用的理財投資可歡迎來報名，我當然還是秉持一貫幽默風趣的上課內容跟大家分享超級有用的投資實務經驗，說真的，上過我的課的人幾乎都是有口皆碑，如果你不信的話，建議你來報名上課就可以確認了，網址連結在下方(剛剛看只剩12個名額了)，下次聊。

https://tclc.nchu.edu.tw/course.php?plan_type=&unit_type=22&keywords=&start_day=&end_day=

                國秋3/13

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國秋報告 印度跟中國基金買或賣? 108.3.5

進入三月份，有幾個學生進入不同的工作環境，恭喜這些換工作或者是高升的人未來事業都能平步青雲、蒸蒸日上。同樣的每個人也給自己按個讚，自我鼓勵一番。國秋在文山社區大學的「股市與基金實務」的課將於3/8晚上18:50開始上課，當然還是希望有興趣的人可以來報名，一起共同成長。歡迎有心人加入學習的行列。

    最近雖然全球股市漲翻天，不過印度的股市卻是異常的弱勢。原因是上月中的克什米爾恐怖攻擊事件導致印度與巴基斯坦間爆發軍事衝突，雙方在地面和空中交火並各自宣稱擊落對方戰機，引起國際社會高度關注，擔憂引爆全面戰爭。不過最近這幾天事件已經有緩和的跡象。我不懂政治，不過我猜這樣的特殊舉動都是有非常重要的涵義。印度即將於5月舉行大選，民族主義帶來的政治紅利可望提升莫迪的選舉行情，而去年8月甫上任的前板球國手、花花公子伊姆蘭汗，則已獲約40萬名民眾簽名聯署，拱他角逐諾貝爾和平獎。以上這段話是媒體社論的評論。好像政治人物似乎都喜歡透過一些政治事件來提高自己的聲望。下圖是印度股市的日k線圖，雖然漲勢跟不上國際股市，但是至少也沒有一洩千里，所以這樣的衝突看起來應該不是會很嚴重，不然股市應該老早就會以大跌來反應。所以我的建議是持有印度基金的人不用太過擔心，只要事情過了股市通常都是會還給市場公道的。所以建議印度基金續抱就是了。

最近中國大陸股市漲勢驚人，一發不可收拾。不過我周遭朋友還持有中國基金的似乎都還是處於套牢的狀態，因為先前起漲時又不敢加碼，所以目前感覺上有點進退維谷。我個人的想法是三、四月全球股市還是以漲勢為主，當然不會每天漲，漲多一定會拉回修正，但是大方向我認為還是多方趨勢，當然還是要站在多方來操作比較適合。至於要不要加碼還是你自己決定囉。

    下圖是深證成指的月K線圖，目前量價配合幾乎可以用完美來形容，上漲量增，而且是緩步增量，看起來是大有可為的態勢。如果從技術面來研判，好像是要走回升的行情。不過如果這麼單純的只看技術面恐怕也是會有偏頗。我的建議就是中國基金可以選擇加碼，不過該退場時還是不能戀棧，我的意思就是既然相信技術面出現買進訊號進場買進，如果技術面出現賣出訊號就是當然退出，不管帳面的盈虧。不過這樣的操作模式我自己都覺得不太好，所以坦白說我自己這次完全沒有進場去買進中國基金，因為我看不懂中美貿易未來可能的變化，既然不知道結果會如何，何必冒這樣的風險呢?至於要不要進場去買中國基金當然還是以你自己的意見為主囉。

順便再跟大家討論一下騰訊(00700.HK)的月K線圖，從去年十一月落底後連漲，不過上漲的過程中月成交量似乎是越來越少，顯示上漲有點心虛，不太穩固的感覺。所以我自己認為騰訊的股價應該是不太可能挑戰前波高點，我認為能漲到目前的價格就算很不錯了，原則上我應該也是會在今年五月時決定要不要賣出我持有的這些港股通的股票，因為今年五月過後股市會變得很難操作，有時候休息也是一個很好的操作策略，休息時同樣也就是進修學習的大好時機，期待今年大家都能投資大豐收，投資實力大增進，下次聊。

                國秋3/5

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